Investovanie

Lepšia kúpa: Nike Inc. vs. Under Armour

Nike (NYSE: OF)a Pod brnením (NYSE: UAA) (NYSE: UA)sú dve z najväčších svetových značiek športového tovaru. Spolu s Adidas podľa Allied Market Research dominujú v odvetví športového oblečenia a obuvi, ktoré podľa odhadov vzrastie do roku 2020 na takmer 185 miliárd dolárov.

Ktoré z ich akcií je však dnes lepšie kúpiť?

Žena v športovom oblečení dvíha činku

Zdroj obrázkov: Getty Images.





Konkurenčná sila

Obe spoločnosti Nike a Under Armour nedávno zaznamenali pokles predaja v dôsledku bankrotov viacerých predajcov športového tovaru a obuvi v Spojených štátoch. Ale pretože medzinárodné trhy poskytujú viac ako 60 % príjmov Nike – v porovnaní s iba 24 % v prípade Under Armour – Nike odolala domácej búrke lepšie ako jej menší rival.

Nike sa tešila silnému rastu na väčšom čínskom trhu, kde tržby vzrástli v štvrtom štvrťroku medziročne o 35 %. Jej ďalšie hlavné medzinárodné divízie, Ázia a Tichomorie/Latinská Amerika a EMEA (Európa, Stredný východ a Afrika), tiež dosiahli dvojciferný rast výnosov za obdobie spred roka. Spolu to pomohlo zvýšiť príjmy spoločnosti Nike o 13 % – najrýchlejší rast za 14 štvrťrokov – na 9,8 miliardy USD.



Under Armour tiež výrazne vzrástol predaj vo svojej medzinárodnej divízii – v poslednom štvrťroku vzrástol o 27 %. Ale vzhľadom na to, že predaje v USA stále tvoria takmer tri štvrtiny celkových príjmov Under Armour, vplyv tohto rastu bol tlmenejší. Tržby spoločnosti Under Armour vzrástli len o 6 % na 1,2 miliardy dolárov.

Globálny dosah Nike ako taký dáva silnú konkurenčnú výhodu oproti Under Armour. Obrovský rozsah spoločnosti Nike jej tiež umožňuje minúť viac na marketing, ktorý vhodne označuje ako „vytváranie dopytu“. Jeho stabilný počet podporovateľov športovcov je bezkonkurenčný a jeho značka je dobre zastúpená na väčšine veľkých športových podujatí. To sťažuje konkurentom vytlačiť Nike z jej dominantného postavenia na vrchole svetových trhov so športovým oblečením a obuvou. A to je dôvod, prečo by som tvrdil, že Nike je konkurenčne výhodnejšia firma v porovnaní s Under Armour.

Výhoda: Nike



Financie

Poďme sa teraz pozrieť na niektoré kľúčové finančné metriky, aby sme videli, ako sú na tom Nike a Under Amour.

Metrika (TTM)

Nike

Pod brnením

Výnosy

36,38 miliardy dolárov

5,04 miliardy dolárov

Prevádzkový príjem

4,45 miliardy dolárov

165,7 milióna dolárov

Čistý príjem

1,93 miliardy dolárov

(76 miliónov dolárov)

Prevádzkový peňažný tok

3,64 miliardy dolárov

289 miliónov dolárov

Volny pohyb penazi

2,54 miliardy dolárov

43 miliónov dolárov

najlepšie akcie pod 50 dolárov 2020

Hotovosť

5,25 miliardy dolárov

284 miliónov dolárov

Dlh

3,81 miliardy dolárov

921 miliónov dolárov

TTM trvá 12 mesiacov. Zdroje údajov: Nike, Under Armour.

Pokiaľ ide o finančnú silu, táto bitka o lepšiu kúpu je obzvlášť nevyvážená. Tržby Nike sú sedemkrát vyššie ako tržby spoločnosti Under Armour a za posledný rok sa môže pochváliť čistým príjmom 1,9 miliardy dolárov, zatiaľ čo spoločnosť Under Armour má problémy s dosiahnutím konzistentného ZÍVAŤ zisky.

Navyše, Nike je stroj generujúci hotovosť s voľným peňažným tokom vo výške 2,54 miliardy dolárov v porovnaní s iba 43 miliónmi dolárov pre Under Amour. A s viac ako 1,4 miliardami dolárov v čistej hotovosti vo svojej pokladnici je súvaha Nike oveľa lepšia ako súvaha Under Armour, ktorá má čistý dlh viac ako 637 miliónov dolárov.

Zdravé financie spoločnosti Nike navyše umožňujú pravidelne odmeňovať akcionárov dividendami a spätným odkupom akcií. V skutočnosti nedávno schválila nový štvorročný program spätného odkúpenia akcií v hodnote 15 miliárd USD, ktorý má doplniť dividendu, ktorá v súčasnosti prináša 1 %. Under Armour na druhej strane nevypláca dividendy a väčšinu svojho prevádzkového cash flow reinvestuje späť do svojho podnikania.

Z týchto dôvodov je Nike jasným lídrom, pokiaľ ide o finančnú silu.

Výhoda: Nike

rast

Keďže Under Armour je menší biznis, očakávali by ste, že bude rásť rýchlejšie ako Nike – ale mýlili by ste sa.

Očakáva sa, že príjmy spoločnosti Nike vzrastú o 8,1 % v aktuálnom fiškálnom roku (FY 2019) a o 7,3 % v nasledujúcom roku, čo bude poháňané uvedením nových produktov na trh a pokračujúcim rastom jej medzinárodných operácií.

Očakáva sa, že Under Amour v roku 2018 zvýši svoj predaj iba o 4,3 % a v roku 2019 o 6,8 %, keďže pracuje na náprave lode vo svojom hlavný severoamerický trh .

Takže aj keď je Nike oveľa väčším biznisom, v skutočnosti sa očakáva, že bude v blízkej budúcnosti rásť rýchlejším tempom ako Under Armour.

Výhoda: Nike

Oceňovanie

Nakoniec sa pozrime na niektoré kľúčové ukazovatele ocenenia akcií.

Metrické

Nike

Under Armour (akcie A)

P/S (TTM)

3,40

1,79

P/FCF

48,69

205,97

Dopredu P/E

24,67

54,64

Zdroj údajov: Yahoo! Financie.

Akcie Nike sú v pomere ceny k predaju drahšie ako Under Armour. To dáva zmysel, pretože Nike je oveľa ziskovejší biznis s prevádzkovou maržou 12,2 % za posledných 12 mesiacov v porovnaní s iba 3,3 % pre Under Armour.

Akcie Nike sú však výrazne lacnejšie, a to na základe pomeru ceny k voľnému peňažnému toku a pomeru ceny k zisku. V konečnom dôsledku ide o to, čo ako investori sledujeme, zisky a peňažný tok, takže by som tvrdil, že Nike je lepší obchod.

Výhoda: Nike

Lepšia kúpa je...

Pre Nike je to čisté. Vďaka silnejšej konkurenčnej pozícii, vynikajúcej finančnej sile, väčšiemu rastu výnosov a atraktívnejším cenám akcií je tento šampión športového oblečenia dnes lepším nákupom.



^