Investovanie

Dolárový strom vs. Rodinné dolárové obchody: Ktorá je lepšia kúpa?

Carl Icahn a jeho súvisiace fondy majú teraz 9,39% podiel Rodinné dolárové obchody (NYSE:FDO.DL). s Dolárový strom (NASDAQ:DLTR)a jej „všetko 1 dolár alebo menej“ bije na Family Dollar Stores, spoločnosť je v procese zmeny svojej stratégie s pomocou alebo bez pomoci aktivistického miliardára. Ako hlúpy investor, kam by ste medzi nich mali vložiť svoje ťažko zarobené peniaze?

prečo sú zásoby wwe také nízke

Dolár za dolár
Iba jeden z týchto dvoch „dolárových obchodov“ je zatiaľ skutočným dolárovým obchodom, a to je Dollar Tree. Zatiaľ čo Family Dollar Stores má veľa položiek s cenou 1 dolár alebo menej, má tiež mnoho ďalších s cenou vyššou ako 1 dolár a dokonca vyššou ako 5 dolárov. Spoločnosť Family Dollar Stores, ktorá znížila viac ako 1 000 položiek, má v úmysle posunúť sa viac smerom k Dollar Tree.

Veľa prekrývajúcich sa dolárových bankoviek

Zdroj obrázkov: Getty Images.





Kto môže viniť spoločnosť? Posledné výsledky Dollar Tree, ktoré dosahovali iba dolár alebo menej, boli určite atraktívnejšie ako výsledky rodinných obchodov s dolármi, a to napriek tomu, že obe čelili rovnakým protivetrom v zime. Spoločnosť Dollar Tree zaznamenala nárast tržieb, predaja v rovnakých obchodoch a zriedeného zisku na akciu o 7,2 %, 2 % a 13,6 % na rekordnú úroveň za prvý štvrťrok. Family Dollar Stores, na druhej strane, zaznamenali nárast tržieb upravených podľa kalendára len o 0,4 %, pokles tržieb v rovnakom obchode o 3,8 % a zisk upravený podľa kalendára o 31 %.

Napredovať
Hoci spätný pohľad je dôležitý pri vytváraní vzorcov rastu, manažérskych kompetencií a trendov, trh má tendenciu pozerať sa cez čelné sklo a nie cez spätné zrkadlo. Pomocou ceny akcií 56 USD pre Dollar Tree a 67 USD pre Rodinné Dollar Stores môžete porovnať ich ocenenia na číselnom základe.



Dollar Tree sa obchoduje s P/E takmer 18 a 15,4 na základe odhadov analytikov 3,14 USD a 3,63 USD za fiškálne roky končiace januárom 2015 a januárom 2016. Ak sa tieto odhady realizujú, predstavuje to rast zisku na akciu v rozsahu 15 percent za každý fiškálny rok.

Family Dollar Stores sa medzitým obchoduje s P/E 21 a 19,5 na základe odhadov analytikov vo výške 3,15 USD a 3,43 USD za fiškálne roky končiace augustom 2014 a augustom 2015. To tiež predstavuje značný pokles oproti úrovni z fiškálneho roku 2013, pričom za fiškálny rok 2015 sa očakáva len 9-percentný nárast.

To naznačuje, že Family Dollar Stores je drahší na výnosoch s pomalším očakávaným rastom v strednodobom horizonte. A čo z dlhodobého hľadiska?



Dlhšie obdobie
Dollar Tree ide plnou parou vpred s väčšími obchodmi, ďalšími obchodmi, expanziou do Kanady a rozšírením svojej Deal$wild karty. Deal$ je malý reťazec veľkosti (v porovnaní s jeho väčším reťazcom Dollar Tree), ktorý má cenové body vyššie ako 1 dolár.

Spoločnosť má v súčasnosti 5 000 dolárových stromov v USA a Kanade, ale celkovo sa zameriava na 8 000 v týchto dvoch krajinách. Obchod $ dokončil štvrťrok len v 217 obchodoch a rastie. Bob Sasser, generálny riaditeľ spoločnosti Dollar Tree, uviedol, že počas nasledujúcich piatich rokov očakáva, že trajektória rastu spoločnosti Dollar Tree bude „medzi najvyššími v maloobchode“.

Family Dollar Stores sa naopak sťahuje späť. Vo svojom neuspokojivom štvrťroku oznámila zatvorenie 370 obchodov, prepúšťanie niektorých zamestnancov a že má v úmysle spomaliť rast nových obchodov od fiškálneho roku 2015. Na základe toho je ťažké tvrdiť, že Family Dollar Stores si zaslúži vyššiu - prémiové P/E implikované z rastu oproti Dollar Tree.

Divoké karty
Divoká karta Dollar Tree je reťazec Deal$. Hoci je teraz malý, reťazec Deal$ umožňuje spoločnosti Dollar Tree expandovať na „mestské trhy s vysokou hustotou“, pre ktoré by dolárová cena jednoducho nebola praktická. Napríklad v oblastiach s vysokou premávkou v New Yorku je typické nájomné pre maloobchodníkov oveľa vyššie ako v iných predmestských lokalitách. Dosiahnutie zisku za cenu 1 dolár pre tieto lokality by bolo ťažké, ak nie nemožné. Existuje veľa potenciálnych príležitostí na využitie úspešných skúseností manažmentu v oblasti maloobchodu, marketingu a prevádzky na rozšírenie Deal$ v mnohých oblastiach, ktoré Dollar Tree nemôže dosiahnuť.

aká je daň z výnosov akcií

Pre Family Dollar Stores je divokou kartou Carl Icahn. Keď príde ako aktivistický investor, často dokáže urobiť zmeny, ktoré extrahujú hodnotu. Niekedy to zahŕňa zmeny v manažmente, úplne iné zmeny v stratégii a často to zahŕňa nákup spoločnosti po väčších rybách s dlhším dosahom. Často je nebezpečné staviť proti spoločnosti, ktorú Icahn podporuje.

A víťazom sa stáva...
Musím ísť s Dollar Tree. Obe spoločnosti majú divoké karty, ale Dollar Tree má lacnejšie ocenenie tu a teraz namiesto toho, aby sa príliš spoliehal na špekulácie. Ani jeden nemá problémy so súvahou, ktoré by vyčnievali, ani nadmerné silné stránky, takže to nehrá žiadnu rolu.

Vták v hrsti má hodnotu dvoch v kríku a zdá sa, že príbeh s Dollar Tree je založený na tom, ako vysoko porastú zárobky a aká bude miera rastu. Pre Family Dollar Stores je to otázka, či sa to dokáže alebo Icahn otočí. Za špekulatívne situácie obratu chcem platiť menej a nie viac.



^