Investovanie

Aká bezpečná je aliancia Walgreens Boots a jej dividenda?

Aliancia Walgreens Boots (NASDAQ: WBA)je maloobchodný lekárenský gigant, ktorý vlastní tisíce obchodov po celých USA. 120-ročná spoločnosť sa stala pre mnohých Američanov pojmom. Jej obchodný model však čelí vážnym výzvam, najmä preto, že čoraz viac spotrebiteľov využíva online zdroje zdravotnej starostlivosti a receptov. Amazon , ktorá sa čoraz viac zameriava na trh zdravotnej starostlivosti, je len jedným z technologických hráčov, ktorí chcú narušiť sektor lekární so svojou novou službou Amazon Pharmacy.

Ale Walgreens sa prispôsobuje a robí zmeny v nádeji, že jeho ponuky v obchodoch budú pre spotrebiteľov atraktívnejšie – vyplatí sa však táto stratégia? Ak sa tak nestane, mohlo by to z Walgreens urobiť riskantnú investíciu a dokonca by mohlo ohroziť jej pôsobivú sériu zvyšovania dividend.

Lekárske výrobky v lekárni.

Zdroj obrázku: Getty Images.





Aký silný je jej biznis práve teraz?

7. januára spoločnosť Walgreens zverejnila svoje zisky za prvý štvrťrok za obdobie končiace sa 30. novembra 2020. Tržby neboli až také zlé, medziročne vzrástli o 5,7 % na 36,3 miliardy USD. Utrpela stratu 308 miliónov USD v porovnaní so ziskom 845 miliónov USD v období predchádzajúceho roka, ale to bolo spôsobené stratou vlastného kapitálu, ktorú vykázala pri svojej investícii do AmerisourceBergen čo predstavovalo 1,4 miliardy dolárov. V opačnom prípade by to bol pre spoločnosť solídny a ziskový štvrťrok.

Pri pohľade do budúcnosti v roku 2021 spoločnosť Walgreens uviedla, že môže zaočkovať desiatky miliónov Američanov proti COVID-19. Spoločnosť však varuje, že akékoľvek zisky, ktoré z toho získa, pravdepodobne len sotva vyvážia negatívne účinky pandémie, medzi ktoré patria ľudia, ktorí nenavštevujú jej lekárne tak často.



Spoločnosť Walgreens vie, že ak chce zostať konkurencieschopná voči online hrozbám od spoločnosti Amazon, ktorá vlastní PillPack a v novembri 2020 spustila lekáreň Amazon, musí vo svojom podnikaní urobiť niekoľko vážnych zmien. Jedným zo spôsobov, ako to urobiť, je zamerať sa viac na svoje maloobchodné operácie. a rozširovanie svojej ponuky s cieľom povzbudiť zákazníkov, aby naďalej prichádzali do obchodov. Tesne pred zverejnením ziskov spoločnosť Walgreens oznámila, že predáva veľkú časť svojho veľkoobchodného lekárenského podnikania spoločnosti AmerisourceBergen za 6,5 ​​miliardy dolárov. Minulý rok spoločnosť oznámila, že investuje 1 miliardu dolárov do VillageMD a že v priebehu nasledujúcich piatich rokov spustí až 700 kliník primárnej starostlivosti v USA. Kliniky budú v jej predajniach, čo spotrebiteľom umožní urobiť si výlet do lekárskej ordinácie pri návšteve miestnej lekárne Walgreens.

Problémom však je, že vstupom do zdravotníctva si Walgreens môže vytvoriť väčšiu konkurenciu. Walmart spustila zdravotné kliniky vo vybraných lokalitách v Georgii, Arkansase a Illinois. A v roku 2021 plánuje otvoriť ďalšie kliniky na Floride. Nízkonákladové zdravotnícke služby vrátane primárnej a urgentnej starostlivosti by mohli z veľkokapacitného maloobchodného predajcu urobiť ešte viac jednotné kontaktné miesto pre spotrebiteľov, než je doteraz. Expanzia zdravotnej starostlivosti Walmartu je stále v počiatočnom štádiu, ale mohla by byť ďalšou potenciálnou prekážkou v ceste budúceho rastu Walgreens.

Pre investorov to nie je veľmi ružové vzhľadom na to, že Walgreens zvyčajne operuje s malými maržami, ktoré neboli vyššie ako 3 % v žiadnom z posledných piatich štvrťrokov. Ak ste však primárne dividendovým investorom, môže byť vašou hlavnou obavou skôr to, ako vyzerá hotovostná pozícia pre Walgreens, než jej potenciál rastu.



Je dividenda Walgreenu bezpečná?

Jedným z najlepších dôvodov, prečo investovať do Walgreens, je dividenda. S výnosom 3,8% zarábate lepšiu výplatu ako priemerná akcia na burze S&P 500 , ktorá platí približne 1,6 %. A najlepšie na tom je, že spoločnosť má pôsobivé výsledky v oblasti zvyšovania výplat dividend. Dividendový aristokrat Walgreens zvyšoval svoje výplaty už 45 rokov po sebe – o päť ďalších zvýšení sa stal Dividendovým kráľom.

S prílevom hotovosti, ktorú získala z predaja svojej veľkoobchodnej jednotky, nebudú peniaze v dohľadnej dobe pre Walgreens problémom. A počas posledného štvrťroka spoločnosť vygenerovala 1,2 miliardy dolárov v hotovosti zo svojich každodenných prevádzkových aktivít. Investičné aktivity dosiahli len 259 miliónov dolárov a spoločnosti zostali dosť na vyplatenie dividend v hotovosti vo výške 405 miliónov dolárov. Pokiaľ ide o dividendových investorov, spoločnosť je v silnej hotovostnej pozícii, vďaka čomu by mala spoločnosť Walgreens pravdepodobne pokračovať vo vyplácaní a možno aj v zvyšovaní svojich výplat v dohľadnej budúcnosti. Aj keď sa investori môžu obávať, že spoločnosť má negatívny výplatný pomer , je dôležité si uvedomiť, že účtovné príjmy (ktoré výplatný pomer zohľadňuje) zahŕňajú aj nepeňažné výdavky, čo môže niekedy spôsobiť, že podnik vyzerá, že je v horšom stave ako To naozaj je.

Mali by ste dnes investovať do akcií Walgreens?

Za posledných 12 mesiacov akcie Walgreens klesli o 6 %, zatiaľ čo index S&P 500 vzrástol o viac ako 18 %. Jeho forwardový pomer ceny k zisku (P/E) pomer 9,9 stavia ocenenie akcie o niečo vyššie ako konkurenčné Zdravie CVS , ktorá sa obchoduje za takmer 9,4-násobok svojich budúcich ziskov. Obidve ide o lacné nákupy, keď ich zasadíme do kontextu indexu S&P 500, kde sa priemerné akcie obchodujú za násobky viac ako 28-násobku zisku.

To však nie je nevyhnutne dostatočný dôvod na to, aby sme povedali, že Walgreens je lacný a teda dobrý nákup. Ak sa pohyby, ktoré podnik robí dnes, nevyplatia, akcie sa môžu stať pascou hodnoty. S nízkymi maržami a veľkou konkurenciou je ťažké byť optimistom, pokiaľ ide o budúcnosť Walgreens. Takže, pokiaľ nejde o dividendu, toto je akcia v zdravotníctve, ktorej by ste sa mali pravdepodobne vyhnúť, aspoň kým nenájde spôsob, ako vytvoriť presvedčivejší a udržateľnejší rast.



^