Investovanie

Je PNC Financial Services nákupom?

Vzhľadom na stav ekonomiky sú banky momentálne investíciou typu hit-or-miss. Ale jedna banka, v ktorej by ste sa možno chceli otočiť, je Finančné služby PNC (NYSE:PNC).

Siedma najväčšia banka v krajine s aktívami 433 miliárd USD k 31. marcu klesla do pondelkovej uzávierky medziročne o 36 %, čo je v súlade s väčšinou ostatných bánk. S PNC však došlo k niekoľkým zaujímavým vývojom, vďaka ktorým sa oplatí sledovať.

Udrieť a utekať

PNC urobila veľkú správu, keď sa rozhodla predať svoj 17 miliardový podiel – alebo 22 % spoločnosti – v r. Čierna skala , najväčšia svetová spoločnosť spravujúca aktíva. Znamenalo to koniec viac ako 25-ročného partnerstva medzi oboma spoločnosťami.





Cesto na tanieri čaká na smolu. Chytač má vytiahnutú rukavicu a rozhodca je za ním.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Pre PNC mal predaj zmysel z dvoch hlavných dôvodov. Po prvé, poskytla spoločnosti veľmi potrebnú dodatočnú likviditu. Banky počas tejto recesie poháňanej COVID-19 trpia a museli vyčleniť veľké množstvo peňazí na očakávané úverové straty. V prvom štvrťroku bola rezerva PNC na úverové straty 914 miliónov USD, čo je o 384 % viac ako v prvom štvrťroku 2019. To bol hlavný dôvod, prečo zisky v prvom štvrťroku klesli o 38 %.



PNC bola na zdravých finančných základoch ešte pred odpredajom BlackRock, pretože si viedla dobre v záťažovom teste Federálneho rezervného systému v roku 2020, ktorý sa uskutočnil pred odchodom BlackRock. V hypotetickom scenári Fedu o prudkom ekonomickom poklese by PNC bola stále dobre kapitalizovaná, s pomerom vlastného kapitálu Tier 1 na úrovni 8,2 %, čo je výrazne nad minimom 4,5 %. To umožnilo spoločnosti PNC zachovať štvrťročnú dividendu 1,15 USD na akciu – jednu z najlepších dividend v tomto odvetví.

„Cítime, že teraz je ten správny čas urobiť práve to, realizovať podstatnú návratnosť našich investícií, výrazne zlepšiť našu už aj tak silnú súvahu a likviditu a ponechať PNC veľmi dobrú pozíciu na to, aby využila potenciálne investičné príležitosti, ktoré história ukázala. vznikajú na narušených trhoch,“ povedal o tomto kroku predseda, prezident a generálny riaditeľ PNC William Demchak.

Posledná časť jeho vyhlásenia je druhým hlavným dôvodom, prečo má tento krok BlackRock zmysel.



Priamo v ich kormidlovni

Ako naráža Demchak, načasovaním tohto odpredaja nie je len vyplatiť úspešnú investíciu a pridať likviditu, ale dosiahnuť väčší rozruch akvizíciou. Už pred pandémiou boli očakávania týkajúce sa fúzií a akvizícií vysoké vzhľadom na prostredie nízkych úrokových sadzieb. Teraz je to ešte viac s úrokovými sadzbami na úrovni 0 % a krajinou v recesii. Niektoré banky môžu mať problémy a hľadajú záchranné lano, zatiaľ čo iné to vidia ako príležitosť zväčšiť sa a rozšíriť rozsah. PNC patrí medzi tie druhé, s veľa možných cieľov medzi bývalými. Demchak potvrdil, že PNC je na trhu v júni, pričom uviedol, že PNC sa snaží vybudovať národnú prítomnosť a zvýšiť svoje aktíva až na približne 700 miliárd dolárov, samozrejme za správnu cenu.

Domáci beh?

Všetky znaky poukazujú na to, že PNC je nákupom, vzhľadom na jeho skvelé zhodnotenie – obchodovanie s približne 9,5-násobkom zisku s pomerom ceny a účtovnej knihy 0,96 – jeho vynikajúcu likviditu a, samozrejme, jeho rastový potenciál prostredníctvom akvizícií. PNC má dobré výsledky v oblasti dobrých investícií. V roku 2008 PNC získala National City Bank for 7 miliárd dolárov menej, než je jeho hmatateľná účtovná hodnota . Ale aj keď sa neuskutoční žiadna dohoda, PNC je stále dobrá kúpa s pomer účinnosti 56 % (pokles oproti 60 % pred rokom) a vyšší príjem z poplatkov ako jej veľkí regionálni konkurenti bánk z podnikania v oblasti správy aktív.

Je PNC homerun pre investorov? No, stále je to banka v recesii, takže možno len dvojnásobok základných pravidiel - ale napriek tomu hit.



^