Investovanie

Jeden z najlepších svetových investorov práve zvýšil svoju veľkú stávku na objav

Jedným z najväčších mediálnych magnátov všetkých čias je John Malone. 78-ročnému bývalému šéfovi Telekomunikácií, Inc., sa niekedy pripisuje zásluha za formovanie celého odvetvia káblovej televízie v 70., 80. a 90. rokoch 20. storočia pred predajom TCI AT&T v roku 1999. Malone bol tiež profilovaný ako jeden z ôsmich vynikajúcich, no nekonvenčných generálnych riaditeľov v knihe Williama Thorndikea Outsideri .

V týchto dňoch Malone prostredníctvom svojho predsedu predstavenstva a najväčšieho akcionára v Liberty Media (NASDAQ:FWONA), vlastní podiely v rôznorodom mediálnom portfóliu vrátane Komunikácia charty , TripAdvisor , Sirius XM , GCI Liberty a niekoľko ďalších. Okrem toho aj samotný Malone osobne vlastní veľké podiely v niekoľkých akciách, vrátane jedného, ​​ktorý práve vo veľkom zvýšil: Discovery, Inc. (NASDAQ: DISC.A) (NASDAQ:DISC.B) (NASDAQ: DISK).

Ide o tretí veľký nákup akcií spoločnosti Discovery pre Malone za posledné dva roky. Takže, čo je Malone tak býčie na tejto podceňovanej mediálne akcie?





akú hodnotu majú akcie walmart
Mladá žena leží v posteli, pozerá televíziu a drží telefón.

John Malone verí v akcie Discovery. Zdroj obrázku: Getty Images.

75 miliónov dolárov viac

Podľa prihlášky SEC Malone nedávno kúpil o 75 miliónov dolárov viac akcií Discovery C za priemernú cenu 28,03 dolárov, čo je dobré za približne 2,67 milióna akcií navyše. Malone tak vlastní takmer 12,2 milióna akcií C, ale približne 20 miliónov, ak započítame akcie A s hlasovacím právom a akcie B s najvyšším hlasovacím právom.



Na kúpe je zaujímavé, že sa zdá, že ukazuje rastúcu dôveru v spoločnosť. Malone kúpil 1,4 milióna akcií spoločnosti Discovery v júni 2018 za približne 23 dolárov za akciu, čiže celkovo asi 33 miliónov dolárov. Nákup v decembri 2017 približne 8 miliónov dolárov za necelých 20 dolárov na akciu.

Celkovo vzaté, v rámci tried akcií Discovery A, B a C, vrátane priamych podielov a podielov držaných v trustoch pre Malonea a jeho manželku, Malone vlastní asi 20 miliónov akcií Discovery.

Čo teda spôsobilo, že Malone kúpil ešte väčší podiel vo firme, ktorú už vlastnil, a za vyššie ceny, ako platil za posledných pár rokov?



vzorec voľného peňažného toku

Stále veľmi lacné

Spoločnosť Discovery bola zaneprázdnená integráciou akvizície spoločnosti Scripps Networks Interactive, ktorú ukončila v marci 2018. Integrácia zjavne prebiehala dobre, tržby spoločnosti Discovery sa zvýšili o 5 % a upravený OIBDA (prevádzkový zisk pred odpismi a amortizáciou) v minulom štvrťroku vzrástol o 9 %. , pri očistení o výkyvy cudzích mien. Získaním Scripps spoločnosť Discovery skonsolidovala veľkú časť produkcie nefiktívneho programovania na celom svete. Pretože tento typ obsahu stojí oveľa menej ako drahšie prémiové fiktívne relácie, Discovery mohol vlastniť všetok tento obsah vrátane medzinárodných práv.

Neustály rast a synergie umožnili Discovery generovať množstvo peňažných tokov, čo jej umožnilo splatiť časť akvizičného dlhu. Počas prvých deviatich mesiacov roka Discovery už vygeneroval 2 miliardy dolárov vo voľnom peňažnom toku a Malone si myslí, že spoločnosť sa môže dostať takmer k 3 miliardám dolárov ročne. Oproti dnešnej trhovej kapitalizácii len 16,3 miliardy dolárov je to veľmi lacná akcia.

O nedávnych nákupoch akcií Malone v nedávnom rozhovore pre CNBC povedal:

Keď som si postavil obrazovku a pozrel som sa na spoločnosti založené na trhovej kapitalizácii verzus peňažný tok bez pákového efektu, boli najlacnejšou vecou na obrazovke. A povedal som, počkaj chvíľu, vieš, oni rastú vo svete, kde sa všetci ostatní zmenšujú. Oni sú -- im patrí celý ich obsah. Zarábajú veľa peňazí. Sú to súvahy investičného stupňa. Prečo sú lacné? ... Pravdepodobne 5,5 násobok hotovosti. Takže im to dáva 16%, 17% peňažný výnos. Správny. Po zdanení. To je pre dobrú spoločnosť veľmi lacné. Tak som povedal, áno, myslím, že si kúpim ďalšie. Začal som si ho kupovať, keď bola ponuka Scripps -- z trhu som dostal palec dole, tak som si nejaké kúpil v tínedžerskom veku. Potom som si kúpil ďalšie vo veľmi nízkych 20 rokoch. A teraz nejaké kupujem – myslím, že som za akcie, ktoré som kúpil, zaplatil 28,03 USD. Takže som zvýšil svoju expozíciu Discovery. A urobil som to, pretože verím, že zarobím.

Je zrejmé, že trh stále oceňuje obavy, že Discovery uskutoční prechod z modelu lineárnej káblovej distribúcie na priamu ponuku pre spotrebiteľov. Discovery už v tomto smere pokročil a spustil nadštandardnú službu Food Kitchen Network, ktorá dopĺňa ďalšie ponuky predplatného spoločnosti OTT, ako napr. Motorický trend na požiadanie, prehrávač Eurosport a GOLFTV s Tigerom Woodsom . Ďalšia ponuka DTC s HGTV Zvršok fixátora hviezdy Chip a Joanna Gaines budú uvedené naživo v roku 2020.

Malone, samozrejme, verí, že Discovery môže urobiť prechod:

Generovanie dáva alebo prijíma 3 miliardy dolárov ročne v hotovosti bez pákového efektu po zdanení. Správny? Majú teda veľa šťavy na riešenie svojich problémov. Vlastní všetok svoj obsah na celom svete na všetkých platformách. A v súčasnosti sú takmer jedinou globálnou spoločnosťou, ktorej produkty sú pred publikom na globálnej báze. Takže majú veľa kusov...

kalkulačka návratnosti vlastného kapitálu akcionárov

Dobre naskočiť?

Akcie C Discovery vyskočili na niečo vyše 30 dolárov za akciu od odhalenia Maloneovho veľkého nákupu, ale je pravdepodobné, že Malone si myslí, že na svojej nedávnej stávke na Discovery zarobí viac ako len 8 %. Preto ešte nie je neskoro kúpiť akcie Discovery ako potenciálne lukratívne hodnotová investícia .



^