Zárobky

Spoločnosti Piper Sandler (PIPR) v 2. štvrťroku 2021 Prepis hovoru o zisku

Logo šašovskej čiapky s myšlienkovou bublinou.

Zdroj obrázkov: The Motley Fool.

Spoločnosti Piper Sandler (NYSE:PIPR)
Výzva o zárobkoch v 2. štvrťroku 2021
30. júla 2021, 13:00. A

Obsah:

  • Pripravené poznámky
  • Otázky a odpovede
  • Zavolajte účastníkom

Pripravené poznámky:

Operátor





Dobré ráno, vitajte na konferenčnom hovore spoločností Piper Sandler, kde sa diskutuje o finančných výsledkoch za druhý štvrťrok 2021.

Počas stretnutia otázok a odpovedí môžu odborníci z oblasti cenných papierov klásť otázky manažmentu. Spoločnosť ma požiadala, aby som vám pripomenul, že vyhlásenia v tejto výzve, ktoré nie sú historickými alebo aktuálnymi faktami, vrátane vyhlásení o presvedčeniach a očakávaniach, sú výhľadové vyhlásenia, ktoré zahŕňajú prirodzené riziká a neistoty. Faktory, ktoré by mohli spôsobiť, že sa skutočné výsledky budú podstatne líšiť od predpokladaných, sú uvedené v správe o zisku spoločnosti av správach vedených SEC, ktoré sú dostupné na webovej stránke spoločnosti www.pipersandler.com a na webovej stránke SEC na adrese www.sec. vlád. Táto výzva bude zahŕňať aj vyhlásenia týkajúce sa určitých non-GAAP finančných opatrení. Non-GAAP opatrenia by sa mali zvážiť ako doplnok a nie ako náhrada za merania finančnej výkonnosti pripravené v súlade s GAAP. Zosúladenie týchto non-GAAP finančných ukazovateľov s najpriamejšie porovnateľným GAAP ukazovateľom nájdete v dnešnom zverejnení ziskov spoločnosti. Zverejnenie ziskov je k dispozícii na stránke Vzťahy s investormi na webovej stránke spoločnosti a na webovej stránke SEC. Pripomíname, že tento hovor sa nahráva.



A teraz by som rád obrátil hovor na pána Chada Abrahama. Pán Abrahám, môžete začať svoj hovor.

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Dobré ráno všetkým. Ďakujeme, že ste sa pripojili k výzve na posúdenie výsledkov za druhý štvrťrok 2021. Som tu s Deb Shannon, našou prezidentkou; a Tim Carter, náš finančný riaditeľ. Prejdeme si naše pripravené poznámky a potom otvoríme výzvu na otázky.



Dosiahli sme piaty po sebe idúci štvrťrok zvýšených výnosov, čím sme zdôraznili našu dynamiku a preukázali výnosovú kapacitu nášho obchodného modelu, zatiaľ čo naďalej zaznamenávame silnú aktivitu klientov v rámci našich obchodných segmentov široké aktivity investičného bankovníctva, ktoré viedli k nárastu výnosov počas druhého štvrťroka. Za druhý štvrťrok sme vygenerovali upravené čisté príjmy vo výške 493 miliónov USD, prevádzkovú maržu 27,7 % a upravený zisk na akciu vo výške 5,37 USD, všetky štvrťročné záznamy. Za prvý polrok 2021 sme zaznamenali upravené čisté výnosy vo výške 906 miliónov USD, čo predstavuje 26,4 % prevádzkovú maržu a upravený zisk na akciu opäť vo výške 9,51 USD, čo predstavuje rekordnú aktivitu. Vyhliadky na druhú polovicu roku 2021 zostávajú silné, keďže náš rad obchodov je na špičkovej úrovni. Náš úspech rezonuje s potenciálnymi novými partnermi a naďalej pokračujeme v našich iniciatívach rastu.

Pokiaľ ide o naše podnikanie v oblasti podnikového investičného bankovníctva, v druhom štvrťroku 2021 sme vygenerovali celkové výnosy podnikového investičného bankovníctva vo výške 351 miliónov USD, čo je o 31 % viac v porovnaní s predchádzajúcim vrcholom v prvom štvrťroku tohto roka. Výkonnosť v tomto štvrťroku bola silná naprieč odvetviami a ponukou produktov, čo zdôraznilo rozsah a diverzifikáciu nášho podnikania. Naša zdravotná starostlivosť, finančné služby a diverzifikované priemyselné a servisné tímy mali skvelý štvrťrok.

Najdôležitejšie výsledky za štvrťrok vrátane toho, že naša franšíza v oblasti zdravotnej starostlivosti naďalej dosahuje veľmi dobré výsledky s vyváženým výkonom v oblasti poradenstva a financovania akcií počas štvrťroka. Šírka našej skupiny finančných služieb bola zrejmá so silnou výkonnosťou v rámci podsektorov vrátane depozitárov, poisťovníctva, nehnuteľností a FinTech. Ďalšie posilňovanie našich nedepozitných sektorov pre nás zostáva oblasťou zamerania a rastu. Diverzifikované priemyselné odvetvia a služby dosiahli rekordný štvrťrok, poháňaný vynikajúcou poradenskou činnosťou, predovšetkým s našou klientskou základňou private equity. Pokračujeme v investíciách do budovania pokrytia nášho sektora v rámci tejto skupiny av súčasnosti máme na platforme 70 profesionálov v oblasti investičného bankovníctva vrátane 12 MD.

Dlhová činnosť v oblasti poradenstva aj upisovania je naďalej silná. Naša hlboká odbornosť v oblasti štruktúrovania a silná distribúcia nám poskytujú viacero spôsobov, ako pomôcť. Dohromady tieto tímy vygenerovali za štvrťrok tržby viac ako 70 miliónov dolárov. A naše podnikanie v oblasti reštrukturalizácie sa ďalej posilnilo akvizíciou spoločnosti TRS Advisors. A tím prispieva v súlade s našimi očakávaniami. Počas štvrťroka fúzie a akvizície a reštrukturalizačné aktivity vygenerovali 53 % celkových výnosov korporátneho investičného bankovníctva, kapitálové financovanie prispelo 24 % a dlhové financovanie a záväzky v oblasti kapitálového poradenstva tvoria 23 % výnosov. Očakávame, že mix výnosov z nášho podnikového investičného bankovníctva sa posunie, keď sa náš poradenský kanál bude budovať a aktivita na akciových kapitálových trhoch sa začne zmierňovať. V rámci korporátneho investičného bankovníctva naša divízia poradenských služieb vygenerovala rekordné výnosy vo výške 249 miliónov USD počas štvrťroka, o 63 % viac v poradí ao 191 % v porovnaní s druhým štvrťrokom minulého roka.

Náš výkon bol silný na absolútnej aj relatívnej báze. Počas druhého štvrťroka sme dokončili 58 M&A a reštrukturalizačných transakcií a 40 kapitálových poradenských transakcií. Naše dôsledné zameranie a investície do ľudí, pokrytie odvetvia a produkty pre naše podnikanie v oblasti investičného bankovníctva naďalej prinášajú nové maximá v našich výnosoch. Aktivita v oblasti fúzií a akvizícií bola silná vo všetkých odvetviach s vysokým objemom a väčším objemom transakcií. Náš priemerný poplatok za fúzie a akvizície sa zvýšil v dôsledku našej poplatkovej disciplíny a väčšej priemernej veľkosti transakcie, keďže naša značka sa neustále posilňuje. Napríklad náš tím pre chemikálie a materiály, ktorý sme pridali akvizíciou Valence v roku 2020, nedávno oznámil šesť obchodov s celkovou transakčnou hodnotou 14,5 miliardy USD.

Dostatočná dostupnosť dlhu a vlastného imania, priaznivé úrokové prostredie, silná obchodná výkonnosť a dôvera generálneho riaditeľa sú aj naďalej hnacou silou silných aktivít v oblasti fúzií a akvizícií. Potenciál zmien daňových zákonov je ďalším katalyzátorom a môže posunúť aktivitu dopredu do roku 2020. Výsledkom je, že náš rad obchodov je na rekordnej úrovni vo väčšine našich priemyselných tímov. Veríme, že trh fúzií a akvizícií zažíva silný sekulárny rast a sme v dobrej pozícii, aby sme z toho mohli profitovať. Pokiaľ ide o podnikové financovanie, počas druhého štvrťroka 2021 sme vygenerovali výnosy vo výške 102 miliónov USD a dokončili 67 kapitálových dlhových a uprednostňovaných financovaní, čím sme pre našich klientov získali nový kapitál vo výške 24 miliárd USD.

Vďaka silnému oceneniu akcií, nízkym úrokovým sadzbám, zníženej volatilite trhu a vysokému dopytu investorov sú trhové podmienky naďalej priaznivé pre navýšenie vlastného a dlhového kapitálu počas štvrťroka. Náš zdravotnícky tím viedol štvrťrok, po ktorom nasledovali finančné služby a technológie. V zdravotníctve sme naďalej lídrom na trhu, kde sme účtovali 22 z 24 obchodov, ktoré sme zrealizovali počas hovoru. Vo finančných službách sme boli aktívni najmä vo financovaní podriadeného dlhu pre komunitnú a regionálnu banku, kde si udržiavame viac ako 50 % podiel na trhu na základe hodnoty obchodu.

Technológia je pre nás dôležitou oblasťou rastu a dosiahli sme významný pokrok v zvyšovaní počtu obchodov s knihami a priemernej výšky poplatkov. Bol to aktívny štvrťrok z hľadiska náboru a druhý štvrťrok sme ukončili so 145 MD v investičnom bankovníctve a na kapitálových trhoch, pričom sme prijali päť nových generálnych riaditeľov, aby sme posilnili našu prítomnosť v oblasti zdravotníckych služieb, stredných technológií, obnoviteľných zdrojov a čistej energie, služieb a vybavenia ropných polí. a priemyselný softvér a technológie. Náš úspech a dynamika naďalej rezonujú na trhu. Naša silná výkonnosť počas druhého štvrťroka 2021 viedla aj k tomu, že výnosy z firemného investičného bankovníctva prekročili za posledných 12 mesiacov hranicu 1 miliardy USD.

Vďaka našim ľuďom a rozširujúcej sa odbornosti sme čoraz rozmanitejšími a máme dobrú pozíciu na to, aby sme mohli využívať výhody svetského rastu. Pokračujeme v rozširovaní pokrytia nášho sektora, rozvíjaní nových produktových schopností, zvyšovaní podielu na trhu a pridávaní skvelých talentov do našej platformy. Chcel by som poďakovať nášmu tímu za to, že Piper Sandler je poprednou značkou a destináciou, ktorú si naši klienti vyberajú.

Teraz odošlem hovor Deb.

Deb Schonemanová - predseda

Ďakujem, Chad. Začnem našou maklérskou činnosťou. Za druhý štvrťrok 2021 sme vygenerovali výnosy z maklérskych akcií vo výške 35 miliónov USD, čo je medziročný pokles o 19 % a o 14 % v porovnaní s druhým štvrťrokom minulého roka. Akciové trhy majú v druhom štvrťroku zníženú volatilitu a objemy. Trhové indexy stúpali vyššie vďaka posilňujúcim sa ekonomickým podmienkam a akomodačnej politike Federálneho rezervného systému, ktorá poskytuje dostatočnú likviditu. Sme presvedčení, že súčasné trhové ocenenia tlmia obchodnú aktivitu a očakávame, že výnosy budú v treťom štvrťroku pokračovať blízko týchto úrovní. Naďalej sa zameriavame na poskytovanie výskumu s pridanou hodnotou a špičkových možností realizácie. Špecificky pre výskum pokračujeme v budovaní nášho priemyselného pokrytia, ktoré v roku 2001 zahŕňalo rozširovanie nášho pokrytia technologického sektora. Na základe nášho aktuálneho zoznamu publikačných analytikov sme sa umiestnili na prvom mieste z hľadiska počtu pokrytých spoločností s kapitalizáciou SMID a celkovo máme pokrytých viac ako 950 lokalít.

Prejdime na komunálne financovanie. V druhom štvrťroku naše podnikanie v oblasti verejných financií vygenerovalo výnosy z financovania vo výške 36 miliónov USD o 33 % v porovnaní s prvým štvrťrokom tohto roka ao 17 % v porovnaní s druhým štvrťrokom minulého roka. Počas štvrťroka sme upísali 239 komunálnych vyjednaných emisií, čím sme pre našich klientov získali 4,3 miliardy dolárov. S nízkymi úrokovými sadzbami a dobrým úverovým výhľadom zostáva emisia na komunálnom trhu naďalej silná, poháňaná emisiou nových peňazí, ako aj pokračujúcou aktivitou v oblasti refinancovania. Zatiaľ čo naše vládne podnikanie, ktoré prispelo k našim silným výsledkom v minulom roku, zostáva silné. Posilnenie našej výkonnosti v tomto štvrťroku bolo spôsobené skvelými výsledkami našich klientov zo špeciálneho sektora, ktorý zahŕňa špeciálne okresy, zdravotníctvo, seniorské bývanie, vzdelávanie, pohostinstvo, bývanie a dopravu.

Podarilo sa nám pomôcť našim klientom pri určovaní cien, a to pri množstve transakcií s vyššou maržou v tomto štvrťroku. Naša platforma s vysokým výnosom v rámci verejných financií sústredená okolo špeciálnych sektorov nás odlišuje na trhu a poskytuje diverzifikáciu nášho vládneho podnikania. Táto kombinácia odborných znalostí v tomto odvetví nám poskytuje jeden z najväčších špecializovaných podnikov na trhu a tieto segmenty sú pre nás naďalej dôležitým motorom rastu. Od začiatku roka predstavujú výnosy z komunálneho financovania vo výške 63 miliónov USD náš najsilnejší prvý polrok v histórii. Naša relatívna výkonnosť bola tiež silná s výnosmi za prvý polrok 18 % od roku 2020 v porovnaní s 3 % nárastom na celkovom trhu na základe nominálnej hodnoty vyjednaných komunálnych emisií. Pri pohľade do budúcnosti zostáva naša zásoba silná a očakávame, že druhá polovica tohto roka bude podobná prvej polovici.

Prejdime k fixnému príjmu. Za druhý štvrťrok sme vygenerovali výnosy s pevným výnosom vo výške 61 miliónov USD medziročne o 8 % nižšie ao 25 ​​% viac v porovnaní s druhým štvrťrokom minulého roka. 10-ročná sadzba treasury klesla z 1,74 % k 31. marcu na 1,47 % k 30. júnu. Zníženie výnosu odsunulo niektorých účastníkov trhu na vedľajšiu koľaj, čakajúc na jasnejšie informácie o sadzbách, avšak aktivita v rámci našich klientov finančných služieb pokračuje. zostávajú silné, keďže banky sú zaplavené prebytočnou likviditou. Naša hlboká odbornosť, vedúce postavenie na trhu a šírka vzťahov nám umožnili radiť týmto klientom pri zmene pozície ich súvah a investíciách v prostredí s nízkou úrokovou sadzbou, aby sme hľadali akékoľvek dostupné príležitosti na rozpätie výnosovej krivky, ktoré sú atraktívne na základe rizika.

Aktivita mnohých našich ďalších klientov bola v porovnaní s prvým štvrťrokom tohto roka miernejšia, keďže úzke spready a nízke výnosy, ako sú klienti, zostali na vedľajšej koľaji, čo viedlo k poklesu sekundárneho obchodovania, najmä v komunálnych podnikoch oslobodených od dane. Pokračujeme v budovaní nášho predajného tímu s pevným príjmom, ktorý sa zameriava na najímanie vysoko produktívnych jednotlivcov, ktorí majú hlboké vzťahy a odborné znalosti o produktoch, a vy môžete využiť možnosti našej platformy na rozšírenie ich obchodnej knihy. V rámci tejto iniciatívy sme v druhom štvrťroku najali dvoch vedúcich predajcov, ktorí sa špecializujú na neagentúrne štruktúrované produkty. Okrem náboru vidíme príležitosti na zvýšenie penetrácie klientov a produktivity našich existujúcich predajných síl využívaním plných možností našej platformy a poskytovaním poradenstva a odborných znalostí klientom, ktoré ďaleko presahujú tradičné väzby. Z pohľadu výhľadu pri súčasných nízkych sadzbách a neistote ohľadom smerovania úrokových sadzieb sme v júli zaznamenali spomalenie aktivity klientov.

Teraz odošlem výzvu Timovi, aby skontroloval naše finančné výsledky a poskytol aktuálne informácie o použití kapitálu.

Carter tím - Finančný riaditeľ

Ďakujem, Deb. Pripomínam, že moje komentáre budú zamerané na naše upravené non-GAAP finančné výsledky. Za druhý štvrťrok 2021 sme vygenerovali rekordné čisté príjmy vo výške 493 miliónov USD, čo je nárast o 19 % v porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom a o 68 % v porovnaní s druhým štvrťrokom minulého roka. Naša výkonnosť v tomto štvrťroku bola poháňaná výraznými príspevkami od nášho investičného bankovníctva vrátane rekordných výnosov z poradenských služieb. Čisté výnosy za prvý polrok 2021 dosiahli 906 miliónov USD, čo predstavuje nárast o 69 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom, keďže sme ťažili z výrazného oživenia investičného bankovníctva, ako aj z rozsiahlej maklérskej činnosti. Pokiaľ ide o prevádzkové náklady a maržu, náš pomer odmeňovania bol 60,7 % za druhý štvrťrok 2021, čo je pokles zo 61,5 % za prvý štvrťrok tohto roka, čo odráža náš silný výkon v štvrťroku a prvom polroku tohto roka.

Na medziročnej báze bol náš pomer odmeňovania 61 %. Naďalej riadime úrovne odmeňovania, pričom zvažujeme investície, udržanie zamestnancov a obchodné vyhliadky. Na základe nášho súčasného trhového výhľadu a množstva príležitostí na rast očakávame, že náš celoročný pomer kompenzácií bude blízko 61 %. Nekompenzačné náklady s výnimkou nákladov na úhradu transakcie boli od druhého štvrťroka 2021 49 miliónov USD, čo predstavuje nárast o 10 % na sekvenčnej báze, keďže začíname vidieť nárast nákladov súvisiacich s cestovaním. Očakávame pokračujúci nárast cestovných výdavkov počas zvyšku roka. V druhom štvrťroku 2021 sme vygenerovali prevádzkový príjem vo výške 136 miliónov USD a prevádzkovú maržu 27,7 %, čo predstavuje štvrťročný rekord. Tieto silné výsledky predstavujú tretí štvrťrok po sebe s prevádzkovým príjmom viac ako 100 miliónov USD a štvrtý štvrťrok po sebe s prevádzkovou maržou presahujúcou 20 %.

Od začiatku roka sme vygenerovali prevádzkový príjem vo výške 239 miliónov USD, čo predstavuje nárast o 196 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Naša marža za prvý polrok 2021 bola 26,4 %. Náš prevádzkový príjem a marža odrážajú zvýšený rozsah, ktorý sme vybudovali, úspešnú integráciu našich akvizícií a výhodu nižších cestovných nákladov. Pokračujeme v demonštrácii našej schopnosti riadiť expanziu prevádzkovej marže a zároveň zvyšovať výnosy a vytvárať značné úrovne prebytočnej hotovosti z operácií. Naša upravená daňová sadzba bola 26,6 % na druhý štvrťrok 2021 a v rámci nášho usmerňovaného rozsahu. Naša upravená sadzba dane za prvý polrok 2021 bola 25,8 %, čo je mierne pod naším rozsahom, keďže sme v prvom štvrťroku zaznamenali daňové zvýhodnenie súvisiace s obmedzeným poskytovaním akcií za ceny, ktoré sú vyššie ako cena v deň poskytnutia. Naďalej očakávame, že naša celoročná upravená daňová sadzba bude v budúcnosti v rámci nášho cieľového rozpätia 26 % až 28 %.

Pokiaľ ide o zisky, za druhý štvrťrok 2021 sme vygenerovali čistý príjem vo výške 99 miliónov USD, čo predstavuje medziročný nárast o 31 % vďaka vyšším príjmom a lepšej marži. Zriedený zisk na akciu za druhý štvrťrok bol 5,37 USD, čo predstavuje náš najsilnejší štvrťrok v histórii a nárast o 29 % oproti predchádzajúcemu vrcholu. Čistý zisk za prvý polrok 2021 dosiahol 174 miliónov USD a zriedený zisk na akciu bol 9,51 USD. V porovnaní s prvým polrokom 2020 sme takmer strojnásobili čistý zisk a zriedený zisk na akciu, čo je spôsobené výrazným zlepšením na trhoch a našou silnou realizáciou.

Dovoľte mi skončiť s aktualizáciou kapitálu. S rekordnými ziskami a bez výrazného nárastu využitia prevádzkového kapitálu sa prebytočná likvidita naďalej buduje a naša kapitálová pozícia zostáva silná. Zaviazali sme sa vrátiť kapitál akcionárom, aby sme dosiahli celkové výnosy. Počas prvého polroka 2020 sme našim akcionárom vyplatili súhrnne 41 miliónov prostredníctvom našich štvrťročných a ročných špeciálnych dividend a spätne sme odkúpili kmeňové akcie v hodnote približne 321 000 alebo 36 miliónov USD, aby sme kompenzovali riedenie z ročných akciových grantov.

Okrem toho predstavenstvo schválilo štvrťročnú dividendu vo výške 0,55 USD na akciu, ktorá sa má vyplatiť 10. septembra 2021 akcionárom, ktorých záznam ukončil 27. augusta. Táto štvrťročná hotovostná dividenda predstavuje 22 % nárast v porovnaní so štvrťročnou hotovosťou dividendy vyplatené za prvý štvrťrok tohto roka. Celkovo sme nadšení z našich rekordných výsledkov v druhom štvrťroku a prvom polroku. Naše podnikanie má aj naďalej dobrú pozíciu pre rast na pozadí silného trhu a sme presvedčení o našej schopnosti rásť a prinášať hodnotu pre akcionárov plnením našich dlhodobých strategických cieľov.

Vďaka. A teraz môžeme otvoriť výzvu na otázky.

Otázky a odpovede:

Operátor

[Pokyny pre operátora] Naša prvá otázka pochádza od Devina Ryana z JMP Securities. Vaša linka je otvorená.

Devin Ryan - JMP Securities -- Analytik

Dobré ráno všetkým. Ako sa máš. Možno začnite otázkou alebo niekoľkými otázkami o poradenstve v oblasti fúzií a akvizícií, Čad. Snáď len trochu zahĺbiť do komentára k výhľadu, jednoznačne veľmi dobré prostredie práve teraz počúvame, že fúzie a akvizície na strednom trhu sú neuveriteľne aktívne a vy sa na tom zjavne podieľate. Som len zvedavý, ako sa tak trochu pozeráte, znie to tak, že v tomto roku by mohlo dôjsť k posunu vpred z daňových alebo iných dôvodov. Len som zvedavý, aké sú tam najväčšie ťahúne aktivity. A potom je ďalšia časť otázky vyvážená, konkrétne viete, ako ste ju zdôraznili. Videli sme naozaj peknú produktivitu. Existuje niekoľko veľkých obchodov, takže som zvedavý, či je to len funkcia ich obchodnej dynamiky, ktorú už mali, alebo existujú výhody, ktoré už vidia na platforme Piper?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno, ďakujem Devin. Očividne vidíme naozaj dobrú aktivitu v oblasti poradenstva a sme naozaj spokojní s Q2, ale aj naďalej vidíme veľmi dobré výsledky. Povedal by som, že ako uvažujem o vodičoch na poradenstvo. Jednou z vecí na trhu fúzií a akvizícií, ak to len porovnám s inými rokmi v minulosti, kde bol silný, je, že je skutočne silný v toľkých priemyselných skupinách a segmentoch. Takže práve získavate širokú účasť na trhu fúzií a akvizícií a potom, ako sme uviedli, v fúziách a akvizíciách určite existuje svetská zmena, ktorá je do istej miery spôsobená sponzorskou aktivitou. Myslím tým, že v rôznych alternatívach a private equity je toľko kapitálu, že to má veľký vplyv na podnikanie, financovanie je samozrejme dobré. Myslím, že začiatkom roka sme dostali otázku o sadzbe dane a budúcej sadzbe dane, ktorú sme začali počuť pri niekoľkých transakciách.

Ako rok pokročil, určite sú niektoré procesy, ktoré sme začali počas tohto leta a ktoré chceme ukončiť do konca roka. Takže si tiež myslím, že to tento rok pomáha. Nemyslím si, že to v drvivej väčšine riadi načasovanie niektorých vecí, ale je to len ďalší faktor a potom konkrétne k vašej valenčnej otázke. Áno, ak si len pamätáte, túto transakciu sme uzavreli minulý rok na jar, čo nie je očividne najlepší čas, keď sme uzavreli veľmi malé príjmy v zadnej polovici roka, ale práve mali úžasný prvý polrok a úprimne povedané, väčšinu týchto príjmov je prísť na veľa z týchto transakcií boli práve oznámené, a niekoľko z nich sú pomerne veľké. Mnohé z nich zahŕňajú súkromný kapitál, určite existujú príklady toho, kde účasť na našej platforme pomohla, ale väčšina z nich sú len roky budovania odborných znalostí a vnímania ako skutočne dobrého partnera v tomto priestore a výsledkom sú skutočne kľúčové markízové ​​transakcie, ktoré sú úprimne povedané, dosť veľký, nejaký stredný trh, ale niekoľko dosť veľkých tak veľkých nevybavených transakcií sa tu uzavrie v druhej polovici a začiatkom budúceho roka.

Devin Ryan - JMP Securities -- Analytik

Dobre, úžasná farba. Ďakujem, Chad. Možno jeden pre Deb, s pevným príjmom, sprostredkovateľskými príležitosťami, o ktorých ste sa zmienili. Som len zvedavý, či môžete uviesť nejaké ďalšie podrobnosti o potenciálnom rozsahu, ktorý by ste mohli vidieť z niektorých z týchto iniciatív na rozšírenie platformy, a či to znamená väčšiu potrebu kapitálu v niektorých z týchto oblastí, keď expandujete?

Deb Schonemanová - predseda

Devín. Ide teda naozaj o pokračovanie v budovaní šírky našich odborných znalostí o produktoch, ktoré, ako už viete, s kombináciou so Sandlerom presahujú rámec bežného obchodu s dlhopismi, derivátovými pôžičkami, obchodmi a sekuritizáciami, pričom niektoré oblasti, na ktoré sa zameriavame, sa zameriavame aj konkrétne sekuritizácia je sekuritizácia, o ktorej si myslíme, že existuje príležitosť na jej vybudovanie. Povedal by som, že sme si ešte plne neuvedomili výhody tejto kombinácie, aj keď sme zaznamenali naozaj pekný rast výnosov z dvoch samostatných podnikov, ktoré sa teraz spojili, stále pracujeme na tom, aby sme využili široké produkty, ktoré máme. To bolo veľmi komplementárne medzi týmito dvoma podnikmi v rámci kombinovanej predajnej sily a zameralo sa na riadenie skutočne silných analýz a nástrojov zameraných na rôzne vertikály klientov, o ktorých sme hovorili.

V súvislosti s vašou otázkou týkajúcou sa kapitálu, ako ste videli, sme znížili množstvo kapitálu, ktorý sme v tomto obchode použili, čiastočne vzhľadom na rozsah a len šírku produktov, ktoré máme. Nevidíme potrebu dramaticky zvyšovať kapitál akýmkoľvek spôsobom na rast podnikania. Takže to nie je súčasťou zamerania, takže dúfam, že to plne odpovie na vašu otázku, Devin [Phonetický].

Devin Ryan - JMP Securities -- Analytik

Nie. Veľmi užitočné. Ďakujem, Deb. A možno, keby som tu mohol vytlačiť ešte jednu Timovi. Takže len na výdavkoch, na comp ratio počul návod, ktorý pravdepodobne skončí bližšie k 61%. Myslím, že predtým sme hovorili o 62 %. Mali by sme uvažovať o takých 61% ako možno o spodnom pásme, ktorý sa teraz pohybuje vpred? Vaše výnosy zostávajú silné alebo je tu priestor na ešte väčší pákový efekt v rozsahu, v akom je príležitosť na rast výnosov v budúcom roku, alebo ako by sme mali uvažovať o druhu flex na pomere porovnateľnosti, najmä vzhľadom na to, že byť lepší, ako sme predtým predpovedali?

Carter tím - Finančný riaditeľ

Áno. Devin, myslím, že o tom premýšľaš. Z hľadiska toho, o čom sme hovorili predtým a kde sa momentálne nachádzame. Myslím si, že toto je správna úroveň založená na úrovni príjmov pri súčasnej aktivite. V tomto rozsahu mám na mysli, že stále existuje priestor na väčší pákový efekt. Stále sa však veľmi zameriavame na to, čo môžeme urobiť z investičného hľadiska v rámci týchto 61 %, o čom uvažujeme len z hľadiska celkovej retencie. Nevidím teda veľký posun v tejto sadzbe s úrovňou príjmov, teda tak, ako sa momentálne nachádzajú.

Devin Ryan - JMP Securities -- Analytik

Dobre, skvelé. V poriadku. No nechám to tam. Ďakujem, chlapci, blahoželám k peknému štvrťroku.

Operátor

Vaša ďalšia otázka pochádza z línie Mikea Grondahla z Northland Securities. Vaša linka je otvorená.

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

Ahoj chlapci, ďakujem a gratulujem. Po decembri a marci je naozaj zložité mať palubu, ale vy ste to jednoznačne mali. Chad, len v súvislosti s tvojou poznámkou o druhu poradenstva na najvyššej úrovni. Môžete sa trochu vyjadriť k tomu, kde sa podľa vás nachádzame v cykle M&A? Koľko z tohto biznisu pochádza od finančných sponzorov. A to, s kým sa dnes vidíte, je vaša konkurencia?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Chcel by som, určite, myslím, samozrejme, s výsledkami sme tak trochu buď nové špičkové úrovne pre poradenstvo. Ale povedal by som, že máme pocit, že toto má priestor na to, aby ste sa rozbehli, len keď sa pozriete na naše potrubia, myslím tým, že takmer každý priemyselný tím bol na rekordnej úrovni. Či už sme na konci cyklu alebo na začiatku cyklu, to je ťažká otázka. Myslím tým, že osobne verím, že sme na sekulárnom rastúcom trhu pre fúzie a akvizície v mnohých odvetviach. Mám na mysli, samozrejme, private equity je na rekordných úrovniach, rekordné úrovne hotovosti, ale tiež si myslím, že strategickí nadobúdatelia už len tempo zmien a podnikanie, do ktorého chcú vstúpiť v mnohých segmentoch, sú veľmi dobré. Takže naozaj verím, že máme veľa priestoru na to, aby sme sa rozbehli tu v poradni a potom mi znova pomôžte s vašou druhou otázkou.

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

Finanční sponzori. Koľko z toho poradenského podnikania v oblasti fúzií a akvizícií tam prichádza. A potom si myslím, že tretia časť bola taká, koho dnes považujete za svojich konkurentov?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno. Takže my finanční sponzori sme naďalej veľmi aktívni, myslím si, že sme stále trochu severne od 50 % ovplyvnení vo väčšine našich transakcií, čo je pomerne blízko k strednému trhu, čo by som povedal, v porovnaní s našimi konkurentmi je to, že skutočne záleží len na priemyselný tím. Myslím tým, že máme veľmi odlišných konkurentov v bankových fúziách a akvizíciách v FSG, samozrejme máme rôznych konkurentov v poradenstve pre zdravotníctvo. Určite existujú aj iné butiky, ale veľa veľkých transakcií robíme v zdravotníctve a iných priestoroch. Súťažíme s vydutými skupinami a potom len v oblasti súkromného kapitálu v oblasti chleba a masla v priemysle a spotrebiteľoch. Je to veľa butikov na strednom trhu, takže je naozaj ťažké odpovedať na túto otázku, pokiaľ nehovoríme o konkrétnom priemyselnom tíme.

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

Iste, a možno potom trochu viac úroveň súťaže, je to stále intenzívnejšie. Ako vidíš celkovú úroveň?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno, nepovedal by som, že je to nevyhnutne konkurencieschopnejšie. Myslím, že určite vieme, že sme na a ostatné firmy majú kapacitu na určitej úrovni. Takže máme príležitosť byť veľmi vyberaví v tom, aké transakcie prevezmeme, čo skutočne pomáha zvýšiť už aj tak dobrú záverečnú mieru ešte vyššie, určite nám to dáva pákový efekt na poplatkové štruktúry. Ide teda o konkurenčný trh. Mnohým poradným skupinám sa darí, ale úprimne si myslím, že tempo činnosti dokonca len prevyšuje kapacitu nás všetkých.

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

Mám to. A nakoniec, rýchle náborové plány, spomenuli ste päť nových MD, tento rok, mali by sme očakávať, že uvidíte, uvidíme, že budete pokračovať vo vrstvení približne takým tempom?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno, povedal by som samozrejme, že pridať päť v prvom polčase bolo naozaj dobré. Sme hrdí na to, že to robíme na konkurenčnom trhu, je pravda, že pridávame viac v prvej polovici roka ako v zadnej polovici roka, samozrejme s veľmi dobrou investičnou bankou sa bankárom darí dobre, firmám sa darí, s pribúdajúcim rokom to bude ťažšie pridávať. Stále pracujeme na skupine, iniciatívach rastu, máme niekoľko zaujímavých tímových diskusií, máme ďalšie, ale nevidím, že tempo zostáva rovnaké, len na základe ročného obdobia, ale už niekoľko štvrťrokov pokračovali sme v raste počtu zamestnancov MD. Takže neviem, či to bude pokračovať každý štvrťrok, ale dlhodobý trend je, že máme dosť priestoru na to, aby sme tam bežali.

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

To je fér. Ahoj ešte raz gratulujem. Ďakujem.

Operátor

[Pokyny pre operátora] Vaša ďalšia otázka pochádza od Michaela Browna z KBW. Vaša linka je otvorená.

Michael Brown - KBW - analytik

Dobre, skvelé. Čau, Chad. Tim, ahoj chlapci. Takže som chcel, tuším, začať s Advisory, očividne naozaj silný prvý polrok nad 100% medziročne. Chad, vyjadril si sa o dynamike, ktorá tam je a v očakávaní [nerozlúštiteľného], ale v podstate dobrého druhého polroka. Moja otázka je, že veľa vašich rovesníkov hovorilo o potenciáli, že druhá polovica bude silnejšia ako prvá. Myslím si, že v prvom polčase ste mali v porovnaní s rovesníkmi trochu lepší výkon. Existuje však nejaký spôsob, ako trochu položiť základy očakávaniam pre druhý polčas. Na základe toho, čo vidíte v pláne, je možné splniť alebo prekročiť prvú polovicu?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno, myslím si, že spôsob, akým uvažujeme o poradenstve, by sme s vami súhlasili. Myslím si, že keď sa pozriete na všetkých, ktorí sú nahlásení, a na ostatných, ktorí sú tam vonku, myslíme si, že na úrovni poradenstva sme prekonali prvý polrok. A aj keď si myslíme, že budeme mať aj naďalej veľmi silný druhý polčas. Nebudem tu stáť a predpovedať, že to bude od prvého polroka vyššie, ale určite na základe toho, čo vidíme v pripravovaných obchodoch, sme oznámili úroveň aktivity. Máme dobrý pocit, že sa pokúsime zopakovať prvý polčas a druhý polčas pre Advisory.

Michael Brown - KBW - analytik

Dobre, skvelé. A potom v priebehu štvrťroka Bidenova administratíva v podstate naliehala na väčšiu kontrolu transakcií fúzií a akvizícií väčšími protimonopolnými úvahami o dohodách o fúziách a akvizíciách a jednou z oblastí bola určitá špecifická pozornosť na bankové fúzie a akvizície, a tým myslím, že sú povzbudzujúce. SEC-DOJ [Phonetický] to robí dôkladnejšie preskúmanie fúzií, môžete hovoriť o tom, aké sú vaše očakávania pre vaše podnikanie. Zdá sa, že sa trochu viac zameriava na fúzie a akvizície bánk s veľkou kapitalizáciou, ale chcete si vypočuť váš názor, či by sa to určite mohlo presunúť aj na menšie banky s veľkosťou komunity?

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Áno, určite poznáme vo všetkých odvetviach niektoré komentáre od administratívy. Ak to vidíme vo viacerých odvetviach, myslím, že je určite ťažké tvrdiť, že by to nemalo vplyv na podnikanie v oblasti M&A. Všetko, čo vám môžem povedať, je len z úrovne aktivity. Je ťažké vidieť, ako sa to bude vyvíjať, konkrétne s finančnými inštitúciami a depozitármi. Áno, bol tam konkrétny komentár. Osobne si myslím, že sa zamerajú na oveľa väčšie transakcie. Teda ak sa nad tým naozaj zamyslíš. Veľa transakcií na strednom trhu. Robíme a dokonca aj niektoré z väčších regionálnych transakcií, povedal by som, dávajú týmto bankám príležitosť lepšie konkurovať ponúkať spotrebiteľom lepšiu úroveň služieb a konkurovať väčším bankám. Nie som si teda istý, či vo všeobecnosti súhlasím s určitou filozofiou. Ale niet pochýb. Bol tam komentár. Môžem povedať, že si môžete pozrieť naše ponuky v obchodoch oznámených cez ulicu za posledný mesiac alebo dva, odkedy to vyšlo. Vôbec to nespomalilo aktivitu a úroveň konverzácie je vysoká a množstvo obchodov, ktoré sme oznámili, je vysoké. Takže si myslím, že spôsob, akým formulujete túto otázku, je správny. Myslím si, že veľmi, veľmi veľký obchod sa bude dôkladne skúmať.

Michael Brown - KBW - analytik

Dobre. Oceňujem myšlienky Chada. Možno len posledný pre mňa na dividende, skvelé vidieť tam ďalší nárast. Len som sa chcel uistiť, chýba mi to. Myslím, že určitým spôsobom mení výplatné očakávania je, že stále je správny spôsob, ako o tom premýšľať, alebo možno budete teraz bežať s o niečo vyššou výplatou dividend alebo len tak trochu hovoriť o skutočnosti, že vidíte vyššie podobné trvanlivosť na váš vyšší EPS v budúcnosti.

Carter tím - Finančný riaditeľ

Áno, Mike, možno to vezmem. Takže náš dividendový výplatný pomer 30 % ku 50 %, to je stále plán a to, čo máme zavedené, čo zahŕňa štyri štvrťroky a potom špeciálne. Myslím si, že za posledných pár rokov sme nabehli skôr na spodnú hranicu tohto rozsahu, pretože sme veľa nasadzovali prostredníctvom firemného rozvoja. Myslím, že sme hovorili za posledný štvrťrok alebo dva, vzhľadom na množstvo generovaných peňazí, ktoré máme. Pravdepodobne sa v tomto rozsahu posunieme viac a máte pravdu, pokiaľ ide o celkovú úroveň zárobkov a túto konzistentnosť vyššej úrovne EPS, máme pocit, že je správna vec remixovať určitými spôsobmi na viac štvrťročne a to by očividne znížilo špeciálne o niečo viac. Takže o tomto mixe uvažujeme, ale výplatný pomer dividend 30 ku 50 zostáva. Je to pravdepodobne viac na hornej hranici tohto rozsahu vzhľadom na výsledky.

Michael Brown - KBW - analytik

Dobre, ďakujem Tim.

Operátor

A v tejto chvíli nie sú žiadne ďalšie otázky, rád by som to vrátil pánovi Chadovi Abrahámovi na záverečné slová.

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Dobre. Ďakujem operátorovi. Na záver by som rád poďakoval všetkým svojim zamestnaneckým partnerom za ich pokračujúcu tvrdú prácu a oddanosť našim klientom. Ďakujeme všetkým, ktorí sa pripojili k výzve. Veľmi sa tešíme na aktualizáciu výsledkov za tretí štvrťrok. Prajem pekný deň. Ďakujem.

Operátor

A dámy a páni, týmto sa končí dnešný konferenčný hovor. Ďakujeme za vašu účasť. Teraz sa môžete odpojiť.

Trvanie: 40 minút

Účastníci hovoru:

Čad Abrahám - Predseda a výkonný riaditeľ

Deb Schonemanová - predseda

Carter tím - Finančný riaditeľ

Devin Ryan - JMP Securities -- Analytik

Mike Grondahl - Northland Securities -- Analytik

Michael Brown - KBW - analytik

Viac analýzy PIPR

môžem získať nezamestnanosť v prípade prepustenia

Všetky zárobky prepisy hovorov

Logo AlphaStreet



^