Investovanie

Mal by som investovať do dlhopisov s nulovým kupónom?

Väčšina ľudí si myslí, že dlhopisy sú vhodné pre tých, ktorí potrebujú pravidelný bežný príjem bez veľkého rizika. Niektoré dlhopisy sú však špecificky štruktúrované nie v súčasnosti vyplácať príjem. Špeciálne spôsoby, akými tieto dlhopisy s nulovým kupónom fungujú, ich môžu urobiť vhodnými na veľmi odlišné použitie ako typický cenný papier s pevným výnosom.

Čo je dlhopis s nulovým kupónom?

Pri väčšine dlhopisov emitent akceptuje platbu vopred od investorov výmenou za prísľub platiť úrokové platby v pravidelných intervaloch a potom splatiť istinu pri splatnosti. Napríklad 10-ročný štátny dlhopis môže mať kupónovú sadzbu 3 %, čo znamená, že z každého dlhopisu v nominálnej hodnote 1 000 USD sa vyplatia úroky v celkovej výške 30 USD. V prípade štátnych dlhopisov by to prišlo v dvoch polročných platbách po 15 USD, ale frekvencia, s akou emitenti platia úroky, sa môže pri jednotlivých dlhopisoch líšiť. Novoemitované dlhopisy sa zvyčajne oceňujú spôsobom, ktorý je v súlade s prevládajúcimi trhovými podmienkami v čase ich vydania, takže investori môžu očakávať, že zaplatia približne 1 000 USD, ak si kúpia vyššie uvedený štátny dlhopis v aukcii.

Žltá papierová dlhopis s výrazným nápisom Bond.

Zdroj obrázkov: Getty Images.





Dlhopisy s nulovým kupónom pracovať trochu inak. Ako už názov napovedá, emitent nemá počas trvania dlhopisu povinnosť platiť žiadne úroky. Len pri splatnosti musí emitent splatiť nominálnu hodnotu dlhopisu.

Ako si viete predstaviť, investori nie sú ochotní zaplatiť rovnakú sumu za dlhopis s nulovým kupónom, akú by zaplatili za dlhopis, ktorý platí úrok. Dlhopisy s nulovým kupónom sa preto predávajú so zľavou vzhľadom na ich nominálnu hodnotu. Takže napríklad 10-ročný dlhopis s nulovým kupónom s cenou, keď prevládajúce výnosy boli 3 %, by sa zvyčajne vydražil za približne 750 USD za 1 000 USD v nominálnej hodnote. Rozdiel 250 USD by v podstate predstavoval úrok v tomto časovom rámci, ale majiteľ dlhopisu by v skutočnosti nedostal hotovosť až do splatnosti o 10 rokov.



Prečo sú dlhopisy s nulovým kupónom užitočné?

Existujú dva veľmi odlišné dôvody, prečo majú rôzni investori radi dlhopisy s nulovým kupónom. Pre jednu skupinu je mimoriadne cenná absolútna istota prijatia pevnej sumy k pevnému dátumu v budúcnosti. Ak napríklad prevádzkujete penzijný fond a viete s istotou, že v roku 2028 budete potrebovať 10 000 USD, je užitočné, ak budete môcť minúť 7 500 USD hneď teraz a mať istotu, že v priebehu nasledujúcich 10 narastie na potrebnú sumu. rokov.

Ďalšia skupina investorov má rada dlhopisy s nulovým kupónom kvôli ich citlivosti na zmeny sadzieb. Pretože celý výnos dlhopisu s nulovým kupónom je zahrnutý do jeho ceny, zmeny sadzieb majú dramatickejší vplyv na ceny dlhopisov s nulovým kupónom ako na ich úročené náprotivky. Čím dlhšia splatnosť, tým väčšia cenová citlivosť. Preto, ak chcete staviť na to, že úrokové sadzby sa pohybujú konkrétnym smerom, dlhopisy s nulovým kupónom sú vaším najlepším spôsobom, ako maximalizovať zisk z akéhokoľvek daného pohybu sadzieb.

Nevýhody dlhopisov s nulovým kupónom

Pre niektorých investorov je citlivejšia na zmeny sadzieb skôr negatívom ako pozitívom. Ak nemáte v úmysle držať svoj dlhopis do splatnosti, musíte si byť vedomí kolísania trhu a extrémna volatilita dlhopisov s nulovým kupónom môže pracovať proti vám, ak sa sadzby nepohybujú tak, ako chcete. Konkrétne, ak sa sadzby zvýšia, hodnota vášho dlhopisu s nulovým kupónom klesne, čo vás potenciálne prinúti predávať za zníženú cenu, ak je vaše načasovanie zlé.



Ďalším problémom dlhopisov s nulovým kupónom je, že zákony IRS vás zvyčajne nútia každý rok uznať zdaniteľný príjem. Napriek tomu, že v skutočnosti nedostanete výplatu úrokov v hotovosti, IRS to vyžaduje pripočítať výšku úroku vy by mal získali na základe počiatočného výnosu. Ak ste napríklad minuli 750 USD na 10-ročný dlhopis s nulovým kupónom v hodnote 1 000 USD, potom skutočnosť, že dlhopis mal výnos okolo 3 %, by znamenal, že by ste museli každý rok zaplatiť daň z 3 % z jeho hodnoty. , ktorý by pomaly stúpal z 22,50 USD na 30 USD ročne, keď sa dlhopis blížila k splatnosti. Našťastie by ste sa mohli tomuto problému vyhnúť tým, že budete držať dlhopisy s nulovým kupónom na daňovo zvýhodnenom účte, ako je IRA.

Pozrite sa na dlhopisy s nulovým kupónom

Napriek ich nebezpečenstvu vám dlhopisy s nulovým kupónom umožňujú robiť nezvyčajné veci. Špekulácie s kurzom môžu byť riskantné, ale odmeny môžu byť pôsobivé, ak urobíte správnu stávku. Medzitým, ak máte v danom čase špecifické potreby hotovosti, ktoré nechcete nechať napospas rozmarom trhových výkyvov, potom zaistenie pevného výnosu kúpou dlhopisu s nulovým kupónom môže byť najjednoduchším spôsobom, ako splniť svoje finančné ciele.



^