Investovanie

Tieto veľké priemyselné zásoby by mohli byť pripravené na útek

S rastúcou výrobou trvanlivých predmetov, ako sú autá a domáce spotrebiče, keďže ekonomika pokračuje v zotavovaní sa z minuloročného spomalenia spôsobeného pandémiou, valcovaná oceľ vyrobená Cleveland-Cliffs (NYSE:CLF)je vo vyššom dopyte. Akcie spoločnosti už vzrástli, ale hlavný federálny návrh zákona o infraštruktúre, ktorý sa dostal do Kongresu, by mohol byť ďalším katalyzátorom, ktorý jej zisky a hodnotu pošle ešte vyššie. Oceliarska spoločnosť tiež nedávno urobila niekoľko krokov na zlepšenie hodnoty pre akcionárov. Tu sú štyri dôvody, prečo by Cleveland-Cliffs mohol byť víťazom pre investorov v krátkodobom až strednodobom horizonte.

1. Výroba sa rozbieha

Dopyt po autách, rekreačných vozidlách a športových vozidlách, ako sú motocykle, štvorkolky a vodné skútre, je vysoký. Určitý z tohto nárastu dopytu bol zjavný aj v minulom roku, ale teraz je silnejší ako kedykoľvek predtým, o čom svedčia aktuálne rekordné predaje obytných áut, prudký nárast nákupov veľkých spotrebičov (ktorý posilnil špičkové rady výrobcov ako napr. Whirlpool ) a nárast nákupov motocyklov (čo pomáha Harley Davidson s jeho ambicióznym 5-ročným strategickým plánom obratu „Hardwire“.

Vyšší dopyt sa odráža v rastúcich cenách ocele, vrátane druhov, ktoré vyrába Cleveland-Cliffs. Od marca 2020 sa výrobky z ocele vo všeobecnosti zvýšili o približne 200 % na 1 600 USD za tonu, zatiaľ čo cena ocele valcovanej za tepla sa zvýšila ešte o väčší percentuálny nárast na približne 1 800 USD za tonu.





Oceliarski robotníci v prilbách v siluetách proti roztavenému kovu v oceliarni.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Pre investorov je to dôležité aj z iných dôvodov. Dňa 15. júna spoločnosť vydala svoje celoročné usmernenia, čím zvýšila svoju upravenú predpoveď EBITDA po tretíkrát v tomto roku na 5 miliárd USD. Vo svojej tlačovej správe vtedy Cleveland-Cliffs uviedol, že jej „celoročné očakávania sú založené na súčasnom zmluvnom obchode a konzervatívnom predpoklade, že indexová cena americkej [za tepla valcovanej zvitkovej ocele] je v priemere 1 175 USD za čistú tonu pre zvyšok rok.“



Začiatkom augusta údaje z New York Mercantile Exchange (NYMEX) ukázali, že oceľ valcovaná za tepla je ešte vyššia ako predchádzajúci vrchol 1 800 USD, pričom sa obchoduje za 1 870 až 1 880 USD. Usmernenie Cleveland-Cliffs je teda založené na priemernej cene až o 37,5 % nižšej ako sú súčasné ceny ocele a cena kovu stále rýchlo rastie. Je preto pravdepodobné, že jeho prognózy sú príliš konzervatívne, pokiaľ ide o druhú polovicu roku 2021 a možno aj rok 2022.

2. Veľké federálne výdavky na infraštruktúru sú na obzore

Zákon o investíciách do infraštruktúry a pracovných miest, návrh zákona vo výške 1 bilióna dolárov, ktorý sa pripravuje v Kongrese, pokračuje vo svojom postupe smerom k hlasovaniu v Snemovni reprezentantov a Senáte. Za predpokladu, že to prejde, kolosálny balík bude financovať veľmi potrebné výdavky na cesty, železnice, letiská, prístavné zariadenia, infraštruktúru elektrických vozidiel a zásobovanie vodou v USA v hodnote stoviek miliárd dolárov.

To by pravdepodobne prinieslo Cleveland-Cliffs ďalšie neočakávané. Dodáva už široký sortiment produktov pre infraštruktúrne projekty, ako sú dosky, rúry, rúry, koľajnice, nosníky a konštrukčné komponenty vyrobené z rôznych materiálov vrátane nehrdzavejúcej ocele, elektrickej ocele a uhlíkovej ocele.



Potenciálnu hodnotu účtu za infraštruktúru pre Cleveland-Cliffs jasne naznačuje nadšená podpora, ktorú mu poskytujú organizácie oceliarskeho priemyslu. Generálny riaditeľ American Iron and Steel Institute Kevin Dempsey napríklad ocenil návrh zákona za jeho „ustanovenia, ktoré zabezpečia, aby sa oceľové výrobky pre projekty vodnej infraštruktúry vyrábali v USA“, zatiaľ čo prezident Asociácie výrobcov ocele Philip Bell tiež zdôraznil zlepšenia. pochádzajúce z modernizácie infraštruktúry.

3. Znižuje počet nesplatených akcií

Oceliar zlepšil svoju hodnotu akcií pre akcionárov prostredníctvom masívneho spätného odkupu akcií koncom júla, ktorý znížil počet nesplatených akcií o 10 %. Cleveland-Cliffs spätne odkúpila približne 1,2 miliardy dolárov svojich akcií – ekvivalent 58 miliónov kmeňových akcií v prioritných akciách série B – od ArcelorMittal (NYSE:MT). V tlačovej správe z 28. júla popisujúcej túto akciu generálny riaditeľ Lourenco Goncalves uviedol, že spätná kúpa „bola pre našich akcionárov bezmyšlienkovitá, vysoko aktívna transakcia“ a 21,18 USD za akciu, ktorú zaplatil, charakterizovala ako „atraktívnu cenu“.

Goncalves tiež poznamenal, že „celková vynaložená hotovosť je nižšia ako voľný peňažný tok, ktorý očakávame, že vygeneruje tento štvrťrok“ a povedal, že tento krok je lepším riešením ako priamy spätný nákup kmeňových akcií, pretože to nenarušilo trh. Zisky na akciu pre investorov nebudú viditeľné, kým Cleveland-Cliffs neoznámi svoje výsledky za tretí štvrťrok, ale prispievateľ z Motley Fool Rich Smith odhaduje možné zvýšenie o 0,21 USD na akciu nad prognózu 2,13 USD na akciu.

4. Cleveland-Cliffs si vedie dobre a dominuje na svojom trhu

Hoci Cleveland-Cliffs svojimi výsledkami za 2. štvrťrok nesplnil očakávania analytikov, stále zaznamenal vynikajúce medziročné zisky a naznačil značnú dynamiku. Najvyššie aj spodné výsledky boli pre spoločnosť historické maximá, pričom zverejnené zisky uvádzali „rekordné štvrťročné príjmy“, „rekordný štvrťročný čistý zisk“ a „rekordný štvrťročný upravený EBITDA“, pričom tržby dosiahli 5 miliárd USD, čistý zisk dosiahol 795 miliónov USD a EBITDA na úrovni 1,4 miliardy USD. Zisk na akciu (EPS) dosiahol 1,33 USD (zriedený).

Treba poznamenať, že veľká časť medziročného zisku pochádza z akvizície spoločnosti ArcelorMittal USA, ktorá bola uzavretá v decembri. ArcelorMittal USA bola súčasťou európskej oceliarskej spoločnosti ArcelorMittal , od ktorej materská spoločnosť Cleveland-Cliffs tiež nedávno dokončila spätný nákup akcií spomínaný vyššie. Spoločnosť tiež získala AK Steel Holdings Corporation v marci 2020, čo tiež poskytlo akretívne zvýšenie príjmov a EPS.

dividendový výnos je definovaný ako:

Napriek tomu je jasné, že akvizície pozitívne prispievajú k horným a spodným líniám Cleveland-Cliffs, takže celkový obraz je stále optimistický, aj keď pravdepodobne nie až taký ohromujúci, ako by mohol naznačovať neformálny vzhľad.

Pri pohľade do budúcnosti generálny riaditeľ Goncalves povedal, že „dopyt po oceli zostáva vynikajúci a [...] sa postupne premieta do podstatne vyšších zmluvných cien neskôr v tomto roku a do roku 2022.“ Poznamenal tiež, že „sme pripravení na výrazné zníženie dlhu počas zadnej polovice tohto roka a dosiahnutie nulového čistého dlhu v roku 2022“. To by bol významný míľnik z hľadiska zlepšenia zdravia a flexibility spoločnosti.

Júlová investorská prezentácia Cleveland-Cliffs tiež zdôraznila niektoré prevádzkové detaily. Jej akvizície AK Steel a ArcelorMittal USA z nej urobili jedného z najväčších výrobcov ocele v krajine a v niektorých segmentoch priemyslu je na domácom trhu číslo 1. V jej trhovom mixe tvoria dve z dnešných rýchlo rastúcich kategórií – automobilová oceľ a materiály pre infraštruktúru – významnú časť jej produkcie s 23 % a 27 % tržieb. V rámci automobilov predstavuje segment nákladných vozidiel a SUV – tiež oblasť rastu – 82 % jeho predaja.

Spoločnosť tiež tvrdí, že je ekologickejšia a udržateľnejšia prevádzka ako jej zahraniční konkurenti. To by mohlo byť potenciálnym prínosom vzhľadom na zameranie Bidenovej administratívy na životné prostredie, čo by mohlo ovplyvniť výber dodávateľov pre projekty infraštruktúry. Cleveland-Cliffs tvrdí, že výrobcovia ocele v USA vypúšťajú iba 1 tonu oxidu uhličitého na tonu vyrobenej ocele v porovnaní s 2,5 tonami oxidu uhličitého v Číne na tonu ocele.

Muž

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Zatiaľ býčí výhľad

Cleveland-Cliffs je jednoznačne na silnom, trvalom vzostupe, ktorý je poháňaný už aj tak vysokým dopytom po oceli a je tu potenciál, že výdavky na infraštruktúru ho môžu poslať ešte vyššie. Blázni investujúci do priemyselných akcií by si však mali pamätať, že oceliarsky priemysel je vysoko cyklický. Býčí beh Cleveland-Cliffs môže mať veľa priestoru na pokračovanie v tomto roku a pravdepodobne až do roku 2022, ale nebude trvať večne, jednoducho z povahy jeho trhu. S týmto upozornením však táto spoločnosť stojí za bližší pohľad ako na potenciálnu kúpu.



^