Investovanie

Čo znamená skrat akcie?

Skrátenie akcie znamená otvorenie pozície požičaním akcií, ktoré nevlastníte, a ich následným predajom inému investorovi. Shorting alebo predaj nakrátko je pozícia medvedej akcie – inými slovami, môžete shortovať akciu, ak máte silný pocit, že cena jej akcií bude klesať.

Predaj nakrátko umožňuje investorom profitovať z akcií alebo iných cenných papierov, keď idú dole v hodnote. Aby investor mohol predať nakrátko, musí si požičať akciu alebo cenný papier prostredníctvom svojej maklérskej spoločnosti od niekoho, kto ich vlastní. Investor potom predá akcie, pričom si ponechá hotovostné výnosy. Predajca nakrátko dúfa, že cena časom klesne a poskytne príležitosť na odkúpenie akcií za nižšiu cenu, ako bola pôvodná predajná cena. Akékoľvek peniaze, ktoré zostanú po spätnom odkúpení akcií, sú ziskom pre predajcu nakrátko.

Povedzme napríklad, že sa rozhodnete, že spoločnosť XYZ, ktorá sa obchoduje za 100 USD za akciu, je predražená. Takže sa rozhodnete shortovať akcie tak, že si požičiate 10 akcií od svojho makléra a predáte ich za celkovú cenu 1 000 USD. Ak akcie klesnú na 90 USD, môžete tieto akcie kúpiť späť za 900 USD, vrátiť ich svojmu maklérovi a ponechať si zisk 100 USD.





Nápis na Wall Street pred newyorskou burzou.

Zdroj obrázkov: Getty Images.

Keď má predaj nakrátko zmysel

Na prvý pohľad by ste si mohli myslieť, že predaj nakrátko by bol rovnako bežný ako vlastníctvo akcií. Pomerne málo investorov však využíva stratégiu predaja nakrátko.



Jedným z dôvodov je všeobecné správanie trhu. Väčšina investorov vlastní akcie, fondy a ďalšie investície, ktoré chcú vidieť stúpať v hodnote. Akciový trh môže v krátkych časových obdobiach dramaticky kolísať, no z dlhodobého hľadiska má jasný vzostupný trend. Pre dlhodobých investorov bolo vlastníctvo akcií oveľa lepšou stávkou ako predaj celého akciového trhu nakrátko. Shorting, ak sa vôbec používa, je najvhodnejší ako krátkodobá zisková stratégia.

Niekedy nájdete investíciu, o ktorej ste presvedčení, že krátkodobo klesne. V takýchto prípadoch môže byť predaj nakrátko spôsobom, ako profitovať z nešťastia, ktoré spoločnosť zažíva. Aj keď je predaj nakrátko komplikovanejší ako jednoducho ísť von a kúpiť si akcie, môže vám umožniť zarobiť peniaze, keď ostatní vidia, že sa ich investičné portfólio zmenšuje.



Riziká predaja nakrátko

Predaj nakrátko môže byť ziskový, keď urobíte správny nákup, ale nesie so sebou väčšie riziká, než aké zažívajú bežní investori do akcií.

Konkrétne, keď shortujete akciu, máte neobmedzené riziko poklesu, ale obmedzený potenciál zisku. To je presný opak toho, keď kupujete akciu, ktorá prichádza s obmedzeným rizikom straty, ale neobmedzeným potenciálom zisku. Keď si kúpite akciu, najviac môžete stratiť to, čo za ňu zaplatíte. Ak akcie klesnú na nulu, utrpíte úplnú stratu, ale nikdy nestratíte viac ako tamto. Naopak, ak akcie stúpajú, zisky, ktoré si môžete užívať, nie sú nijako obmedzené. Je celkom bežné, že dlhodobí investori do akcií dosahujú zisky, ktoré sú niekoľkonásobne vyššie ako ich počiatočná investícia.

Pri predaji nakrátko je však táto dynamika obrátená. Existuje strop vášho potenciálneho zisku, ale neexistuje žiadny teoretický limit strát, ktoré môžete utrpieť. Povedzme napríklad, že predávate 100 akcií nakrátko za cenu 10 USD za akciu. Váš výťažok z predaja bude 1000 dolárov. Ak akcie klesnú na nulu, ponecháte si celých 1 000 USD. Ak však akcie stúpnu na 100 dolárov za akciu, budete musieť minúť 10 000 dolárov na nákup 100 akcií späť. To vám poskytne čistú stratu 9 000 dolárov – deväťkrát viac ako počiatočný výnos z predaja nakrátko. A ak si myslíte, že takéto straty nie sú možné, zamyslite sa znova.

Napriek tomu, že predaj nakrátko je riskantný, môže byť užitočným spôsobom, ako zaujať vypočítané pozície voči konkrétnej spoločnosti pre investorov, ktorí vedia, čo robia. Riadenie rizika je dôležité, ale ak sa používa s mierou, predaj nakrátko môže diverzifikovať vašu investičnú expozíciu a poskytnúť vám príležitosť získať lepšie výnosy ako niekto, kto vlastní iba akcie a iné investície.

Alternatíva k skratu

Ako posledná myšlienka, alternatívou ku skratu, ktorá obmedzuje vašu expozíciu smerom nadol, je kúpa predajnej opcie na akciu. Predajná opcia vám v podstate dáva právo, nie však povinnosť, predať akciu za vopred stanovenú cenu (známu ako realizačná cena) kedykoľvek pred vypršaním opčnej zmluvy. Napríklad, ak si kúpite predajnú opciu na akciu s realizačnou cenou 100 USD a akcia klesne na 60 USD, môžete potom kúpiť akcie za 60 USD a uplatniť svoju opciu na ich predaj za 100 USD, čím profitujete z poklesu akcie. .

Takže myšlienka nákupu predajnej opcie je podobná shortovaniu, hoci najviac môžete stratiť to, čo zaplatíte za predajnú opciu. Teraz je tu viac možností obchodovania, ako tu môžem vysvetliť, takže si urobte domácu úlohu, ak je to stratégia, ktorá vám znie lákavo. Môže to však byť inteligentná alternatíva k neobmedzenej strate, ktorá prichádza so skratom akcie.

Odborné otázky a odpovede

Motley Fool mal možnosť spojiť sa s expertkou na skrat: Sofiou Johan, docentkou na finančnom oddelení FAU's College of Business.

Sofia Johan, docentka na finančnom oddelení Vysokej školy obchodu FAU.Medzi oblasti jej odborných znalostí a výskumného záujmu patria právne a etické otázky na finančných trhoch, podnikateľské financie a regulácia finančných trhov po celom svete.

The Motley Fool: Aké sú niektoré bežné mylné predstavy o predaji nakrátko, ktoré by investori mali vedieť?

Johan: Myslím si, že väčšina investorov verí, že riziká sú rovnaké ako pri prijímaní dlhých pozícií. Rozhodne to tak nie je. Niektoré riziká sú, samozrejme, podobné, napríklad obchodovanie s dezinformáciami. Predajcovia nakrátko sú motivovaní poskytovať nepravdivé informácie, aby stlačili cenu akcií nadol, ale pamätajte, že predajcovia nakrátko majú dodatočné náklady na požičanie akcií, ktoré musia zvážiť, keď podľahnú stádovej mentalite. Toto nie je nová hra. Sofistikovanejší investori, ako sú hedžové fondy, sa už celé veky pohybujú na dlhom/krátkom trhu. Mať hlasovacie práva vďaka dlhým pozíciám, ktoré im umožňujú uľahčovať pohyby cien akcií, a možnosti započítania s krátkymi pozíciami spôsobujú potenciálne vysokú volatilitu. Ako som už spomenul, trh nemusí byť taký efektívny, ako si myslí menej sofistikovaný investor. Vezmite si napríklad nahé šortky. Ak predajca nikdy nezamýšľa dodať, potom by teoreticky mohol predať toľko akcií, koľko predajca chce – možno 10-krát viac, ako je skutočný počet akcií na burze, a znížiť cenu na nulu – kým nezasiahnu regulačné orgány trhu.



^