Investovanie

Váš kompletný sprievodca komunálnymi dlhopismi

Akcie sú aj naďalej najlepším spôsobom budovania bohatstva v priebehu času, ale to neznamená, že dlhopisy nemajú miesto vo vašom portfóliu. Výhodou dlhopisov je, že ich hodnoty majú tendenciu kolísať menej často a drasticky ako hodnoty akcií, pričom stále ponúkajú určitý príjem vo forme platených úrokov.

Najväčšiu pozornosť si zvyčajne získavajú štátne dlhopisy a podnikové dlhopisy, ale dlhopisy vydávajú aj obce, ako sú štáty, mestá a kraje. Existuje veľký trh pre investovanie do komunálnych dlhopisov alebo dlhopisov „muni“. A rovnako ako ich korporátne a federálne vládne náprotivky, existuje veľa dobrých dôvodov na pridanie komunálnych dlhopisov do vášho portfólia.

mapa Spojených štátov amerických s vyznačenými a označenými štátmi

Zdroj obrázkov: Getty Images.





Tu je to, čo potrebujete vedieť o investovaní do komunálnych dlhopisov.

Ako fungujú komunálne dlhopisy

Komunálny dlhopis je dlh vydaný štátom alebo obcou na financovanie verejných prác. Rovnako ako iné dlhopisy, investori požičiavajú peniaze emitentovi na vopred stanovené obdobie. Emitent sľubuje, že zaplatí investorovi úrok počas trvania dlhopisu (zvyčajne dvakrát ročne) a potom vráti istinu späť investorovi, keď dlhopis dospeje.



Napríklad, ak investujete 5 000 USD do 10-ročného komunálneho dlhopisu so 4 % úrokom, požičali ste si 5 000 USD na 10 rokov. Na oplátku vám obec zaplatí 200 dolárov ročne na úrokoch – zvyčajne vyplácaných v polročných splátkach – a potom vám vráti 5 000 dolárov pri splatnosti.

To je dôvod, prečo sú hodnoty dlhopisov zvyčajne stabilnejšie ako akcie. Hodnota sa dá ľahko vypočítať: Spočítate nominálnu hodnotu dlhopisu a úrok, ktorý zaplatí. Hlavná vec, ktorá ovplyvňuje hodnotu dlhopisu, je úroková sadzba. Dlhopis, ktorý platí vyššiu úrokovú sadzbu ako nová emisia – čo znamená, že úplne nové dlhopisy práve prichádzajú na predaj – má väčšiu hodnotu, zatiaľ čo dlhopis, ktorý platí nižšiu úrokovú sadzbu ako nová emisia, stojí menej peňazí. Je to preto, že cena, za ktorú by ste mohli dlhopis predať alebo kúpiť, sa upravuje smerom nahor alebo nadol na základe aktuálnych dostupných výnosov.

Druhy komunálnych dlhopisov

Komunálne dlhopisy existujú v dvoch variantoch: všeobecné obligácie a výnosové dlhopisy. Všeobecné obligácie sa používajú na financovanie verejných projektov, ktoré nie sú spojené s konkrétnym tokom príjmov. Naproti tomu výnosové dlhopisy sa používajú na financovanie verejných projektov s potenciálom generovať výnosy. Investovanie do každého typu má svoje výhody a nevýhody.



Všeobecné záväzkové dlhopisy

Všeobecné obligácie sa používajú na financovanie verejných projektov, ako je vybudovanie parku alebo zlepšenie školského systému, ktoré vo svojej podstate nezarábajú peniaze, ale zlepšujú komunity, ktorým slúžia. Všeobecné obligácie sú kryté plnou vierou a kreditom emitenta, čo znamená, že nie sú zabezpečené žiadnymi konkrétnymi aktívami, ktoré môžu držitelia dlhopisov znova vlastniť. Všeobecné obligácie ako také boli jedným z najbezpečnejších druhov dlhopisov, ktoré ste si mohli kúpiť.

Príjmové dlhopisy

Príjmové dlhopisy vydávajú obce na financovanie projektov generujúcich výnosy, ako sú mýtne cesty alebo koncertná sála. Hotovosť vygenerovaná samotným projektom vráti investorom do týchto dlhopisov. Výnosové dlhopisy majú vyššiu mieru nesplácania ako všeobecné obligačné dlhopisy, pretože prostriedky sa používajú na konkrétny projekt, ktorý môže alebo nemusí byť dokončený včas av rámci rozpočtu a nemusí generovať plánované výnosy. Preto je dôležité preskúmať úverový rating emitenta predtým, ako riskujete svoj kapitál.

Ako investovať do komunálnych dlhopisov

Existujú tri spôsoby, ako investovať do komunálnych dlhopisov:

  • Nové číslo
  • Sekundárny trh
  • Dlhopisové fondy

Nové emisie sú dlhopisy, ktoré obec zriaďuje na nový projekt. Sekundárny trh je miesto, kde si môžete kúpiť dlhopisy, ktoré už boli vydané od iných investorov, alebo predať dlhopisy, ktoré ešte nie sú splatné, ktoré už vlastníte. Dlhopisové fondy sú investície do fondu, ktorý vlastní dlhopisy. Vlastníte podiel v dlhopisoch prostredníctvom vlastníctva tohto fondu.

Vo všetkých týchto prípadoch budete nakupovať a predávať prostredníctvom brokera, podobne ako investujete do akcií. Je dôležité pochopiť poplatky, ktoré zaplatíte, ako aj potenciálnu „prirážku“ – predajnú cenu nad nominálnu hodnotu – dlhopisu.

Sprostredkovatelia, ktorí kupujú a predávajú komunálne dlhopisy, sa musia zaregistrovať v Rade pre tvorbu pravidiel pre komunálne cenné papiere (MSRB), ktorá riadi trh s dlhopismi muni. Sú povinní zverejniť určité informácie o cenách, aby ste ako investor pochopili, čo platíte.

Vhodný môže byť aj podielový fond alebo fond obchodovaný na burze (ETF), ktorý investuje do dlhopisov. Vaša investícia do dlhopisového fondu muni vám dáva malý podiel v každom komunálnom dlhopise, ktorý fond vlastní. Prínos je okamžitý diverzifikácia , čo vám môže pomôcť vyhnúť sa stratám z toho, že budete príliš vystavení jedinému dlhopisu. Nevýhodou sú potenciálne vysoké opakujúce sa poplatky za správu fondov.

Výhody a riziká komunálnych dlhopisov

Celkovo majú komunálne dlhopisy nízku mieru nesplácania. V rokoch 1970 až 2015 bolo vydaných len 99 nesplatených dlhopisov muni. Z tohto počtu zlyhalo len deväť dlhopisov so všeobecným záväzkom a ani jeden komunálny dlhopis s najvyšším úverovým ratingom nesplácal. Komunálne dlhopisy majú 50 až 100-krát menšiu pravdepodobnosť zlyhania ako podnikové dlhopisy.

Komunálne dlhopisy však stále nie sú bez rizika. V posledných rokoch niektoré vlády nesplatili svoje komunálne dlhopisy, vrátane Detroitu v roku 2013 a Portorika v roku 2016.

Komunálne dlhopisy vo všeobecnosti ponúkajú nižšie úrokové sadzby ako korporátne dlhopisy, hoci ako pri štátnych dlhopisoch sú tieto úroky oslobodené od dane. (Majte však na pamäti, že daňové výhody komunálnych dlhopisov sa vzťahujú len na platby úrokov -- nie kapitálové zisky . Ak dlhopis predáte za viac, ako ste zaplatili, tieto zisky sú stále zdaniteľné.)

Muni dlhopisy nesú „úrokovú sadzbu riziko ' tiež. Ak úrokové sadzby stúpnu, kým ešte vlastníte konkrétny dlhopis muni, získate nižší výnos, ako by ste boli schopní dosiahnuť z novej emisie v budúcnosti. Zmeny úrokových sadzieb ovplyvnia aj hodnotu vašich dlhopisov na sekundárnom trhu. Ak budete musieť predať dlhopis v budúcnosti, možno ho budete musieť predať pod výkupnú hodnotu, aby ste kompenzovali nižší výnos, ak sa sadzby zvýšia.

Sadzby komunálnych dlhopisov

Existujú tri hlavné ratingové agentúry, ktoré hodnotia emitentov dlhopisov na základe ich pravdepodobnosti splnenia svojich finančných záväzkov v porovnaní s ich nesplatením. Oni sú S&P Global (NYSE:SPGI), Moody's (NYSE:MCO)a Fitch.

Vo všeobecnosti platí, že čím vyšší je úverový rating emitenta, tým nižšiu úrokovú sadzbu platia jeho dlhopisy. Naopak, emitenti s nižším ratingom musia vo všeobecnosti ponúkať vyššie úrokové sadzby, aby kompenzovali súvisiace riziko. Pamätajte však, že rating dlhopisov sa môže meniť. Len preto, že emitent začína so silným ratingom, neznamená to, že nemôže byť znížený, ak sa jeho finančné pomery zmenia.

Dlhopisy Muni majú vysokú mieru návratnosti, aj keď zlyhajú, ale váš kapitál môže byť viazaný dlhšie, ako je doba trvania dlhopisu, a investori len zriedka získajú späť nezaplatené úroky. Takže pri zvažovaní, ktoré komunálne dlhopisy kúpiť, nezabudnite zvážiť všetky dôsledky.

Komunálne dlhopisy verzus podnikové dlhopisy

Komunálne dlhopisy sa líšia od podnikových dlhopisov v daňovom zaobchádzaní s úrokmi, ktoré platia, a majú tiež nižšiu mieru nesplácania. To je dôvod, prečo komunálne dlhopisy vo všeobecnosti prinášajú nižšie výnosy ako podobné podnikové dlhopisy. Okrem toho dlhopisy muni vo všeobecnosti vyžadujú minimálnu investíciu 5 000 USD, zatiaľ čo podnikové dlhopisy začínajú na 1 000 USD.

Stručne povedané, profil rizika a odmeny pre munis a podnikové dlhopisy je odlišný. Ak je vašou prioritou menšie riziko, munis vyjdite dopredu; ak vám vyhovujú lepšie výnosy s vyšším rizikom, prikývnu podnikové dlhopisy.



^